Нафта впала на Путіна. Як скоро Україна почне відправляти гуманітарну допомогу в Росію
Поки ми відзначали свято жінок, то емансипації жінок, менш сентиментальні саудити обвалили ринок нафти: щось подібне людство бачило тільки в 1991 р., коли починалася війна в Перській затоці. У Москві зараз паніка, оскільки ринкова ціна нафти впала нижче собівартості її видобутку на території РФ. А ось для України можуть відкритися дуже хороші перспективи. Якщо не прощелкаем...
Втілення фантазій
Ще в кінці лютого російський міністр фінансів Антон Силуанов назвав сценарій "нафта за $30" фантазією.
Але 6 березня у Відні відбулося засідання міністрів нафти ОПЕК і нафтовидобувних країн, що не входять в організацію, включаючи Росію, Казахстан і Азербайджан (ОПЕК+). Вперше з 2016 р. учасники зустрічі не змогли домовитися про скорочення видобутку - і вона перестане діяти з 1 квітня.
Росія і Саудівська Аравія зайняли протилежні позиції. Москва відмовилася від додаткового скорочення видобутку і запропонувала продовжити угоду на поточних умовах (скорочення видобутку нафти на 1,7 млн бар./добу) на II квартал 2020 р., а Ер-Ріяд виступив за скорочення ще на 1,5 млн бар./добу до кінця року.
Після того, як спроба домовитися про скорочення видобутку нафти учасниками ОПЕК+ завершилася виходом Росії з угоди, Саудівська Аравія заявила, що знизить ціни і збільшить видобуток нафти, щоб покарати РФ за непоступливість.
У цей понеділок на відкритті торгів ф'ючерси на нафту марки Brent впали, барель подешевшав більш ніж на $10 і продовжив дешевшати. На мінімумі вартість нафти цієї марки опустилася до $31 за барель, WTI - до $27,3 за барель. На закриття попередніх торгів вартість Brent була на рівні $46, а WTI - $41.
Для Brent це на $13,5 або на 30% нижче, ніж на закритті п'ятничних торгів. Нафта WTI також втратила більше 30% ціни. При цьому WTI втратила приблизно 10% вартості також і на торгах у п'ятницю.
За даними Reuters, відбулося найзначніше одноденне зниження вартості нафти з 1991 року, коли почалася війна в Перській затоці.
По суті, Саудівська Аравія почала цінову війну: держава знизила вартість своєї нафти для імпортерів в Європі, Азії та США на максимальну за 20 років величину. Ер-Ріяд заявив деяким учасникам ринку, що може наростити виробництво до рекордного рівня в 12 млн бар./добу. Після чого банк Goldman Sachs представив прогноз, згідно з яким у найближчі тижні ціна на Brent може знизитися до $20 за барель.
Рекордне падіння цін на нафту спровокувало обвал і на фондових біржах. Торги на S&P 500 довелося зупинити після падіння на 5%. Dow ф'ючерси знизилися на 4,9%, Nasdaq Composite - на 4,8%. Гонконзька біржа просіла на 3,5%, південнокорейська - на 4%, шанхайська - на 2,5%. В Австралії зниження індексу S&P/ASX 200 склало рекордні за 11 років 6,3%.
Є версія, що саудити давно задумали атакувати ОПЕК та інших нафтовидобувачів, включаючи Росію. Для цього вони нишком добували нафту на кордоні з Кувейтом, накопичуючи запаси сировини і грошей, і тепер збираються влаштувати економічну війну. Про те, що Саудівська Аравія збирається "валити" ОПЕК, ще в лютому минулого року глава "Роснафти" Ігор Сєчін писав листа Путіну.
Переможці та невдахи
У Росії, звичайно, є своє обгрунтування виходу з угоди з ОПЕК+ - мовляв, ми низькими цінами будемо душити сланцеву галузь США (улюблена тема Ігоря Сечіна, дуже небайдужого до американським сланців). У свою чергу американські аналітики вже пишуть про очікування подальшого здешевлення. Починається нафтова війна членів ОПЕК+ "всіх проти всіх".
Але давайте подивимося, за кого вдарять низькі ціни на нафту. США, незважаючи на збільшення видобутку майже 13 млн бар. у добу, продовжують бути нетто-імпортерами, з обсягами в 4-5 млн бар. в добу. Низькі ціни дійсно можуть призупинити діяльність ряду сланцевих компаній. Це означає, що США почнуть більше імпортувати. В цілому, в грошовому еквіваленті, Америка опиниться навіть у виграші - через подешевшав в країні бензину. Це, як підраховують багато аналітиків, може дати приріст ВВП США на 0,2-0,3%.
Не забудемо і про політичний фактор: дешевий бензин - це підвищення ймовірності переобрання Трампа. Загалом, незрозуміло, який удар по Америці завдасть дешева нафта. Тим більше що сланцева галузь дуже "мобільна" - цикл на родовищах від початку робіт до видобутку може становити 2-3 тижні. Так що американські сланцевики при подорожчання нафти знову швидко відновлять свою діяльність.
Тепер, що дадуть низькі ціни на нафту Росії. Ні тактично, ні стратегічно - нічого. "Ми будемо менше їсти", - перші висновки вже такі. Нафта по $30 за барель означає долар за 100 рублів і вище. З усіма витікаючими з різко подорожчав імпорту - сильним падінням реальних доходів населення, серйозним ударом по споживчому та будівельного ринків, злетом інфляції, измельчанием фондового ринку, зростанням безробіття і т. д. Словом, це буде рукотворний економічна криза в Росії, по силі схожий на 2008 р.
Бензоколонка закривається
На тлі найсильнішого за майже 30 років падіння цін на нафту курс російського рубля різко впав по відношенню до долара. І це треба врахувати, що в понеділок торги валютою на Московській біржі не проводяться через вихідного дня в Росії. Вони відновляться у вівторок, 10 березня, - і складно навіть сказати, яке падіння рубля ми побачимо тоді.
Віце-президент "Лукойлу" Леонід Федун підрахував втрати Росії від розриву угоди з ОПЕК. На його думку, країні це обійдеться в $100-150 млн в день (або понад $3 млрд в місяць). "Поки я в легкому шоці", - сказав Федун. Такі втрати складаються з очікуваного падіння цін на нафту до рівня від $60 за барель (при збереженні угоди з ОПЕК) до приблизно $40/бар. при обсязі російського експорту в 5 млн бар. в день.
А якщо (коли) дійде до $30 за барель? До $20 за барель?
Але паніка в Кремлі зараз навіть не з-за цього. Експерти нафтової галузі ще до нинішнього обвалу сходилися на думці, що видобуток нафти в Росії буде все швидше скорочуватися, і почнеться цей процес вже через два-три роки. Західно-Сибірські родовища вироблені на 85-90%, необхідно шукати нові. Вони є в Арктиці, але їх розробка складна і дорога, особливо в умовах санкцій. Собівартість видобутку на арктичних і східно-сибірських родовищах куди вище, ніж на традиційних. Вона просто не є рентабельною вже при ціні $45 за барель.
А ось ще думка експертів:
"Поступово йде виснаження ресурсної бази і зростають витрати видобутку нафти на її традиційних родовищах Західного Сибіру, Татарстані, Самарської області. У цілому по країні тільки за один 2018 р. експлуатаційні витрати видобутку нафти зросли на 30%, а питомі капітальні витрати - на 40%. В цих умовах державі доводиться постійно нарощувати пільги по видобутку нафти на цілому ряді родовищ, щоб забезпечити рентабельність її виробництва. В результаті частка пільгованої нафти в РФ збільшилася з 1% у 2006 р. до 43% у 2017 р.
Росія вже в найближчі десятиліття може зіткнутися з падінням видобутку в країні. Видобуток нафти на наявних потужностях та на нововведених родовищах, навіть без урахування зовнішніх обмежень, до 2035 р. повинна знизитися в 1,6-1,8 рази - з існуючих 558,8 млн т до 300-350 млн т".
(журнал "Вісник Інституту економіки Російської академії наук", №4, 2019)
Не дивно, що як тільки почала падати в ціні нафту, почали "сипатися" і російські нафтові компанії. В п'ятницю міжнародне рейтингове агентство Fitch знизило з "B" до "ССС+" рейтинг "Роснафти" - компанії з видобутком близько 7,1 млн т в рік, головний акціонер якої з часткою 60% - мільярдер Михайло Гуцерієв. Відповідно до методології Fitch "ССС" відповідає "значному кредитному ризику" та "реальної можливості дефолту".
Мінфін РФ заявив, що для компенсації витрат, які бюджет країни не отримає через обвал цін на нафту, відомство буде продавати валюту на ринку. З повідомлення міністерства випливає, що Фонд національного добробуту (ФНБ) зможе протягом 6-10 років покривати втрати бюджету від падіння нафти до $25-$30.
Але тепер згадаймо: в минуле неділю, 2 березня, Володимир Путін зібрав голів нафтових компаній і кабмін на нараду щодо ситуації на глобальних сировинних ринках у зв'язку з епідемією коронавирусной інфекції. А по факту - провів нараду про стан світового ринку нафти. Він тоді заявив, що поточні ціни на нафту для Росії прийнятні, і що у країни є достатньо резервів, щоб виконувати бюджетні і соціальні зобов'язання. Прогнози щодо нафтових котирувань робити складно, але треба бути готовими до різних сценаріїв, додав він.
Нагадаємо, в той момент нафта коштувала $50, - і то начальникам Росії в неділю довелося збиратися.
Для РФ падіння національної валюти, спричинене зривом нафтової угоди з Саудівською Аравією, свідчить про те, що залежність від нафти не подолана. І, на відміну від 1998 р., ніякої серйозної вигоди для російської промисловості зниження курсу не несе, оскільки іноземні інвестиції не прийдуть, імпортозаміщення провалено, а деіндустріалізація за останні роки лише посилилася. Влада, звичайно, використовують падіння курсу, щоб надрукувати рублі і розплатитися ними за соціальними зобов'язаннями, як це робилося і раніше. Але економічне зростання стимулювати таким чином не вийде.
Хороша новина для України
Залишається зрозуміти: що все це значить для нашої країни? Значить одне: це дуже хороша новина. Україна - чистий споживач нафтопродуктів, так що чим дешевше моторне паливо, тим менше навантаження на нашу економіку, тим дешевше логістика і т. д.
Втім, не варто забувати, що прямо зараз з нашого експорту, насамперед металургії та важкої промисловості, завдає удару спалах коронавіруса. Тобто для українського ГМК здешевлення нафти лише трохи демпфує коронавирусный удар.
Зате однозначно виграє аграрний комплекс: там витрати на пально-мастильні матеріали - важлива складова частина собівартості. І чим вони нижче, тим більш конкурентоспроможна продукція наших аграріїв.
Плюс посилюється безпека: з історії ми знаємо, що чим менше у Росії нафтових грошей - тим менше вона схильна насаджувати ближнім і далеким сусідам своє бачення світу. А якщо зараз вартість нафти на ринках впаде нижче собівартості її видобутку в РФ, то у наших східних сусідів почнеться така бійка при діленні Фонду національного добробуту, що, дивись, і справді Воронеж бомбити почнуть.
Втім, варто пам'ятати: ще один прямий вигодонабувач від дешевої нафти - Китай. Низька ціна на енергоносії дозволить економіці швидше оговтатися від наслідків спалаху коронавіруса. А отже, в українській промисловості (передусім легкої) буде менше вікно можливостей, щоб замістити китайський ширвжиток своєю продукцією.
Але це вийде тільки за умови розумної монетарної політики, читай - керованої девальвації гривні. Дивіться: Росія обвалила рубль, щоб підтримати експортерів і знайти гроші на внутрішньому ринку. А як вирішить оперативні завдання - почне поступово вирівнювати курс.
Поки українські можновладці думають, як не образити МВФ, наші експортери несуть втрати від зміцнення курсу гривні. Між тим, варто хоча б спробувати вирішити відразу кілька проблем - від підтримки експортерів та легкої промисловості і до соціальних завдань: індексації пенсій і розморожування зарплат.
