В очікуванні дива. У Євросоюзі хочуть від Італії економічного подвигу (ІНФОГРАФІКА)

У Римі знайшлися нові герої - і вони мають все виправити. Від Італії чекають дива, але готуються до гіршого. Європейські чиновники і великий бізнес, міжнародні банки і корпорації, американські і азіатські інвестори так і пересічні італійці розуміють, що без системних економічних реформ країну в найближчі кілька років чекає глибока криза. А з реформами економічна криза може трапиться ще швидше. Третя найбільша економіка ЄС і восьма найбільша в світі занадто велика, щоб впасти. Можливий колапс Італії потягне вниз економіку ЄС і може стати причиною нового витка глобальної нестабільності.

Але і допомогти Італії мало хто може: країні сьогодні потрібні сотні мільярдів вливань та інвестицій, щоб вирішити системні проблеми, що накопичилися за останні десятиліття. Однак їх наявність якраз і заважає залучати додатковий капітал. З-за величезних боргів Італія стає занадто ризикованим об'єктом інвестицій. Ще недавно очікувалося, що рятувати ситуацію будуть праві популісти, які перемогли на загальних виборах у березні. Однак відмова президента Серджіо Матареллы затвердити на посаді міністра фінансів євроскептика і супротивника єдиної валюти Паоло Савони і, як наслідок, зрив призначення нового уряду поставив країну перед конституційною кризою і перспективою нових дострокових виборів. Втім, ймовірність, що їх результат буде принципово іншим, дуже невелика. Відповідно, цей електоральний віраж виявиться лише тратою ресурсів і часу, але навряд чи змінить картину. І навіть якщо в новому кабінеті посаду міністра фінансів обійме більш поміркований політик, кардинального впливу на ситуацію це не зробить. І нинішні, і ймовірні переможці електоральних перегонів переживають кадровий голод, а їх дефіцит досвіду в проведенні масштабних реформ дає привід песимістам навіть називати конкретні дати, коли обвалиться економіка Італії: 2019-2020 рр. Але диво ще можливо.

Песимістичний сценарій

Основна проблема італійської економіки - це величезний державний борг, на кінець 2017 р. становив $2,3 трлн (131% ВВП). Це третій найгірший показник у світі, і другий, після Греції, в Євросоюзі. Проблема роздутого держборгу не нова для Італії (їй вже понад 30 років), але за весь цей час так і не було знайдено способи, як позбутися від боргів або хоча б зменшити їх розмір.

Нарощувати борги Італія почала ще в кінці 1980-х. З приходом до влади християнських демократів у 1987 р. країна взяла курс на лібералізацію економіки, приватизувавши більшість держпідприємств, надавши незалежність центрального банку і провівши дорогу фінансову реформу. Але головне - уряд направив більшу частину держресурсів на підтримку малого та середнього бізнесів, які і забезпечили "друге економічне диво", або il sorpasso, як цей період називається в економічній історії країни. Низькопроцентні кредити видавали невеликим виробникам одягу, взуття, меблів, текстилю, запчастин і т. д. Ефект був приголомшливий. За результатами 1987 р. економіка Італії обійшла за розміром британську і стала шостою найбільшою в світі. Капіталізація Міланській фондовій біржі збільшилася в п'ять разів всього за два з половиною роки.

У той же час італійський держборг виріс до 103% ВВП, але до певного моменту це не було проблемою.

Вона стала такою після 1990-го, коли вступили в силу правила Маастрихтського договору, що обмежують розмір держборгу країн ЄС. Італійцям довелося запровадити політику економії і згортати програми підтримки бізнесу. Не всім вдалося залишитися на плаву, і в країні почала зростати безробіття. Заради досягнення європейських критеріїв уряд пішов на значне підвищення податків, що також загальмувало розвиток приватного бізнесу в країні.

В цілому інерції економічного підйому кінця 1980-х вистачило на 15 років. З початку 2000-х темпи економічного зростання сповільнилися до 1-2% в рік, а коли почалася європейська боргова криза 2008 р., італійська економіка і зовсім вступила у фазу рецесії, яка тривала сім кварталів поспіль. До листопада 2011 р. країна була на межі дефолту, якого вдалося уникнути тільки завдяки вже випробуваного методу - збільшення державних витрат. Як результат, держборг Італії склав 130% ВВП і відтоді суттєво не скорочується.

Проблема італійського держборгу і в його розмірі, і в його характері. Половина - це внутрішні запозичення, значна частина з яких - безповоротні борги, тиснуть важким тягарем на банківську систему.

На сьогоднішній день сукупний розмір неповернутих боргів, що застрягли в італійських банках, становить $450 млрд, тобто третину всього обсягу неповоротних боргів, накопичених у всіх країнах ЄС, і списати їх не дозволяють європейські правила.

"Погіршення якості активів італійських банків на тлі волатильності глобальної фінансової системи, уповільнення темпів міжнародної торгівлі, а також наслідки Brexit, маю характер системної загрози і призведуть до погіршення показників економіки Італії", - писали в щорічному звіті за 2016 р. економісти МВФ, прогнозуючи, що Італія повернеться до темпів економічного зростання 2007 р., тільки до кінця 2020-х.
Даний прогноз ґрунтувався на аналізі економічної політики, що проводиться прем'єром Маттео Ренці. Економіст за освітою, Ренці вдалося повернути Італію на шлях економічного зростання. З 2014 р. в Італії знову, як на початку 1990-х, було введено режим економії, тобто скорочення держвидатків. Дана стратегія мала як позитивний, так і негативний ефект. Позитивний полягав у тому, що економіка країни повернулася хоч і невисоким, але досить прийнятними темпами зростання - близько 1%. Макропоказники Італії за І кв. 2018 р. характерні і для останніх чотирьох років: зростання ВВП за квартал - 0,6%, промислове виробництво - мінус 0,6%, експорт - мінус 0,5%, будівництво - зростання на 1,3%, безробіття - зростання на 1,1%. Фактично це економічний застій, у якому проявляється і негативний ефект даної політики. А саме - погіршення якості життя пересічних італійців.

Безробіття молоді

Ще перед проведенням загальних виборів у березні 2018 р. Єврокомісія організувала проведення соціологічного опитування серед італійців з метою визначити, який саме аспект соціальної та економічної життя викликає у них найбільше занепокоєння. Більшість опитаних об'єднали безробіття і відсутність кар'єрних перспектив в загальну проблему. Чим молодша була група опитуваних, тим вище зафіксований відсоток незадоволених поточним станом ринку праці.

Дійсно, в Італії сьогодні найвищий рівень безробіття в ЄС серед молодих людей у віці 25-29 років. Кожен третій представник даної вікової когорти безробітний. За даними ОЕСР, тільки 67% випускників італійських університетів працевлаштовані. При цьому яка закінчила університет необхідний у середньому рік, щоб знайти першу роботу, підрахував Eurostat. Молоді не відмовиш у бажанні працювати, але на всіх просто не вистачає навіть середніх, за європейськими мірками, вакансій. Показовий приклад: в кінці минулого року нацбанк Італії оголосив про відкриття 30 низькооплачуваних вакансій, на які прийшло 80 тис. резюме від бажаючих отримати цю роботу.

Офіційний рівень безробіття в Італії становить 19,9% (у середньому в ЄС - 11,5%), при цьому в південній частині країни безробіття перевищує 30%.

Хто буде керувати Італією

Але італійці втомилися чекати, коли політика повільного одужання принесе довгоочікувані плоди. У березні вони віддали свої голоси і вручили свою долю в руки правих популістів, які обіцяли не церемонитися з методами виведення країни з економічного застою. Мова про партії "Рух 5 зірок" (M5S) і Lega.

"Рух 5 зірок" заявило про себе у період економічної кризи в Європі в 2009 р. Засновник партії сатирик Беппе Грілло дохідливо і не соромлячись міцних виразів пояснював незадоволеним італійцям причини погіршення їх якості життя. Виною всьому, стверджував Грілло, байдужість корумпованих політичних еліт країни до повсякденних потреб громадян. Щоб зберегти свою владу і вплив, італійська політична верхівка охоче вводить заходи жорсткої економії, що нав'язується МВФ і Євросоюзом, абсолютно ігноруючи наслідки цих дій для пересічних обивателів.

У міру зростання популярності партії та ідей Беппе, M5S поступово пом'якшувало свою радикальну риторику, але продовжує позиціонувати себе як політична сила, яка бореться проти правлячих еліт та їхньої економічної політики. У 2013 р. партія вперше брала участь у загальних виборах і несподівано посіла друге місце. Після виборів у березні поточного року M5S отримала найбільшу кількість місць у парламенті - 222, - але цього недостатньо, щоб самостійно формувати уряд.

Більшість у парламенті Італії становить 316 мандатів. Вражаюче для партії, яка десять років тому починала як волонтерський протестний проект.

Не меншим сюрпризом стала перемога на березневих виборах праворадикальної партії Lega (до недавнього ребрендингу відома як партія "Північна Ліга"). Lega йшла на вибори в коаліції з політичною силою екс-прем'єра Сільвіо Берлусконі Forza Italia і правими союзниками "Національний альянс "Брати Італії". Спільно коаліція отримала 261 місце в парламенті, що також недостатньо для формування уряду більшості. З початку квітня Lega і M5S почали вести переговори про створення коаліційного уряду, і до кінця травня партії представили спільну програму дій.

Ще в бутність "Північною Лігою" партія позиціонувала себе як регіональне об'єднання півночі країни і вибудовувала риторику на критиці, а то навіть і висміюванні південців, як людей лінивих, недалеких і приречених на життєві невдачі. Зростаюча популярність і відкривається з її допомогою політичні перспективи змусили керівництво партії переглянути своє ставлення до італійцям, припинивши роз'єднувати їх за регіональною ознакою. Тепер об'єктом нападок активістів Lega стали 600 тис. нелегальних мігрантів, які отримали притулок в Італії в останні кілька років. Основний електорат партії - робочий клас та малий бізнес, якому легко "продати" ідею загрози з боку непроханих іммігрантів.

Нова економічна політика

Обидві політичні сили - Lega і M5S - йшли на вибори з досить сміливими економічними програмами. Lega наполягала на проведенні податкової реформи, а точніше, запровадження єдиного 15%-ного податку на доходи громадян. Зниження податкової ставки має в першу чергу полегшити життя синіх комірців і малому бізнесу. На даний момент доходи італійців оподатковуються за однією з найвищих ставок в Євросоюзі - 48,8%. У M5S щодо податків була тільки одна ідея: підвищити податки для найбагатших. На сьогоднішній день в Італії проживає 1,4 млн людей, чий особистий статок перевищує $1 млн. В сукупності прошарок найбагатших володіє активами на загальну суму $11,8 млрд, і це п'ятий у світі показник серед всіх націй.

Однак ключове передвиборчу вимога "П'яти зірок" - запровадження універсального базового доходу для незаможних італійців. На сьогоднішній день 18 млн італійців знаходяться на межі бідності: всього лише шість років тому у важкому економічному становищі перебувало 3 млн громадян країни. Пряма грошова підтримка малозабезпечених дозволить повернути частину італійців на ринок праці.

Втім, італійська межа бідності досить висока - 1050 євро на сім'ю з двох осіб на місяць.

Європейський Союз дав вкрай негативну оцінку намічених реформ. Озвучені переможцями виборів ініціативи в разі їх реалізації тільки збільшать без того величезні борги Італії, що є прямою загрозою економічній стабільності не тільки країни, і ЄС в цілому. У Брюсселі підрахували, що податкова реформа скоротить доходи державного бюджету на 100 млрд євро на рік. Приблизно в таку ж суму обійдеться введення базового доходу, якщо його розподіляти між усіма безробітними і незаможними.

Весь квітень і травень європейські чиновники намагалися переконати італійських радикалів стримати реформаторські апетити. На бік Брюсселя навіть встав президент Італії Серджо Матарелла, який заявив, що він не схвалить кандидатуру прем'єра (це закріплена в конституції обов'язкова процедура), якщо коаліційні сили не знайдуть компроміс з Євросоюзом.

У результаті до середини травня компроміс був знайдений, і кожної зі сторін довелося піти на поступки. Lega погодилася ввести два рівня податку - 15 і 20% - і таким чином трохи скоротити майбутню бюджетну недостачу. "П'яти зірок" довелося значно урізати програму базового доходу. На неї буде виділено 15 млрд євро в рік, розмір щомісячних виплат урізаний до 780 євро, і в програму потрапляють тільки найбідніші сім'ї. В ході переговорів італійці також вимагали від ЄС списати 250 млрд євро боргу, утримувачем якого є Європейський центральний банк (йому належить п'ята частина від всієї суми суверенних боргів Італії), але в Брюсселі геть відкинули ідею перегляду італійських боргів.

Відкритим залишається питання про скасування пенсійної та трудової реформ, ініційованих попередніми італійськими урядами. Нова влада хоче знизити планку пенсійного віку до колишнього рівня (на даний момент пенсійний вік для чоловіків становить 66 років, для жінок - 65 років), а також змінити існуючі умови найму і звільнення працівників.

Оскільки перегляд пенсійного та трудового законодавства потребує додаткового державного фінансування, в Брюсселі попросили і з цими реформами не поспішати.

А єдиний аспект, який Брюссель залишив без належної уваги - нова міграційна політика Італії. У попередній коаліційній угоді записано, що протягом найближчого року-двох з країни буде вислано 500 тис. мігрантів. В основному загроза депортації нависла над вихідцями з Африки. Але на певному етапі, як це часто буває, на їх захист встануть численні громадські групи борців за справедливість, і нового італійського уряду доведеться розбавляти квоту нелегалами з інших країн. Не виключено, що хвиля депортационных зачисток торкнеться і частини з 200 тис. українців, які проживають в Італії. У будь-якому випадку умови перебування і роботи для наших співвітчизників на Апеннінах ускладняться.

Всьому виною національний колорит

Італійська економіка перебуває в напівживому стані вже настільки довго, що про цей феномен знімають художні фільми і пишуть книги. Наприклад, в картині "Стартап" (2016 р. розповідається історія молодої людини, якій доводиться з труднощами долати штучні бар'єри, щоб реалізувати геніальну ідею. Ідея фільму - сучасна Італія надто закостеніла, і прогрес тут не вітається.

До подібних висновків прийшли американські економісти італійського походження Бруно Пелегринно і Луїджі Зингалес. У дослідженні причин стану економіки Італії вони виявили досить дивну тенденцію: більше половини керівників італійських компаній отримали свої посади завдяки знайомствам, а не особистим професійним якостям. Як результат - Італія займає останнє місце серед найбільших європейських економік за показником ефективності корпоративного управління.

Проблема, на думку економістів, криється в усталену протягом останніх 30 років національної корпоративної культури, що базується на системі неформальних зв'язків між керівництвом компаній і державним апаратом. Солідний чоловік у віці, що має зв'язки в міністерствах або судах куди більш ефективний у вирішенні "поточних завдань компанії, ніж молодий освічений спеціаліст зі своїми революційними ідеями. Для Італії це догма.

Аналіз вікових категорій керівників вищої ланки, опублікованому Financial Times в 2015 р., показав, що Італія займає третє місце в світі за кількістю СЕО старше 70 років - 11% (вище тільки в Філіппін та Японії). І, навпаки, тільки 1,5% людей у віці до 40 років займають керівні пости в італійських компаніях. Це третій з кінця показник серед розвинених економік. Автори книги "Правлячий клас: управління та політика в сучасній Італії" підтверджують тенденцію старіння корпоративних управлінців: якщо у 1985 р. середній вік італійського СЕО становив 45 років, то в 2015-му - вже 56 років.

Проблему багаторічного застою в італійській економіці створили не стільки літні керівники, скільки їх консервативні цінності. Корпоративні еліти просто "проспали" технологічну революцію початку 1990-х. У своєму дослідженні Пелигринно і Зингалес наводять дані, які свідчать, що з 1995 р. показник продуктивності (відношення обсягу ВВП до трудочасам, витрачених на його досягнення) застиг на одному місці.

У той час як продуктивність більшості європейських економік стабільно поліпшувалася.

Показник продуктивності має чітку кореляцію з динамікою впровадження компаніями комп'ютерних та інформаційних технологій і з якістю функціонування державних інститутів. Іншими словами, чим активніше компанії впроваджують IT і чим менше бюрократичних перешкод їм доводиться долати, тим швидше зростає економіка країни в цілому (дослідження Барлесмана і Думса, 2000 р.). Також існує пряма залежність між темпами впровадження високих технологій всередині компанії і мерітократією, - принципом управління, згідно з яким керівні пости займають найбільш здібні працівники. Класичним прикладом позитивного впливу мерітократії на темпи розвитку економіки є скандинавські країни.

Пелегрино і Зингалес приходять до висновку, що в основі фундаментальних проблем італійської економіки лежить корупція, знижує ефективність роботи державних інститутів. У "корупційному болоті" корпоративні ділки відчувають себе комфортно і свідомо гальмують технологічний прогрес, який потребує постійного підживлення молодими і свіжими ідеями.