Китай обвалює ціни на нафту і нафтопродукти
Високий попит на нафту в Китаї недавно допоміг частково пом'якшити глобальний надлишок її пропозиції, але тепер китайські НПЗ заливають зарубіжні ринки нафтопродуктами, повідомляє "ДС" з посиланням на The Wall Street Journal.
У червні експорт очищеного палива з Китаю зріс на 38% в річному вираженні, до 4,2 млн т, або приблизно до 1,02 млн бар./сут., йдеться в звіті митної служби. Всього ж його експорт виріс в цьому році на 45%.
В результаті нафтопродукти дешевшають - з-за цього сильно страждають азіатські конкуренти китайських НПЗ. За даними JP Morgan Chase, різниця між цінами на закупівлю сирої нафти нафтопереробниками і на їх продукцію з початку квітня скоротилася в Азії на третину, приблизно до $4/бар.
Нельсон Ванг з CLSA вважає, що маржа приватних китайських НПЗ в II кварталі могла знизитися на 37%, до $2,50-3,00/бар. проти $4,00/бар. у першому півріччі. Усереднена маржа за 2016 р., ймовірно, складе $3,00-3,50/бар., додав Ванг.
Швидке зростання експорту нафтопродуктів в чому пов'язаний зі збільшенням поставок дизпалива, які в травні зросли вчетверо, до 1,5 млн т в річному вираженні. Експорт бензину в травні подвоївся до 780 тис. т, незважаючи на зростання продажів автомобілів в Китаї. За прогнозами аналітичної компанії ICIS, в цьому році зростання виробництва бензину може перевищити зростання попиту в країні на 9%, а його експорт - вирости на 40%, до 8 млн т. "Для Китаю експорт як і раніше є основним способом пом'якшення надлишку пропозиції", - вважають аналітики ICIS.
Збільшення експорту викликане змінами в регулюванні галузі. За даними Energy Aspects, Пекін в цьому році дозволив НПЗ продавати за кордон в два з гаком рази більше нафтопродуктів. Також незалежні НПЗ ("самовари") в 2015 р. вперше отримали право імпортувати нафту безпосередньо, а не купувати її за більш високими цінами у держкомпаній. В результаті вони збільшили виробництво, а більш великі державні НПЗ наростили експорт. Тепер незалежні НПЗ мають намір послідувати їх прикладу; деякі планують протягом трьох років почати експортувати 50% своєї продукції проти нинішніх 10%, стверджує аналітик брокерської компанії CLSA Нельсон Ван. При цьому часто вони продають паливо з дисконтом, щоб залучити клієнтів, зазначає Ван: "Це тільки початок, загроза [зниження маржі] ще збільшиться".
Зазначимо, що вже в червні частка "самоварів" в імпорті нафти Китаєм виявилася настільки значною, що в квітні Саудівська Аравія зайнялася незалежними виробниками і спотовим ринком Піднебесної.
Надлишок нафтопродуктів заважає відновленню цін на нафту. Хоча управління енергетичної інформації США (EIA) в середу повідомило про скорочення запасів сирої нафти в країні минулого тижня, запаси нафтопродуктів збільшилися приблизно на 10 млн бар., до 861 млн бар. В результаті сукупні запаси зросли на 7,1 млн бар., до 1,38 млрд бар. - рекордного рівня з тих пір, як EIA почала збирати дані в 1990 р. З-за цього нафта Brent подешевшала 13 липня на 4,6%, до $46,26/бар.
Надлишок нафтопродуктів змусить НПЗ знизити активність, що призведе до збільшення запасів нафти, попереджають деякі аналітики. "Я називаю це смертельної спіраллю", - каже Енді Липоу, президент консалтингової компанії Lipow Oil Associates (цитата з WSJ). Про загрозу негативного розвитку подій попередило в середу і Міжнародне енергетичне агентство (МЕА), заявивши, що рекордно високі комерційні запаси нафти в світі загрожують підірвати спостерігалася останнім часом стабільність цін на нафту. Навіть якщо запаси сирої нафти почнуть зменшуватися через скорочення нафтовидобутку в країнах за межами ОПЕК, "є ризик: якщо попит не виявиться вище, ніж ми сьогодні очікуємо, запаси нафтопродуктів можуть продовжити рости і далі і поставити під загрозу всю цінову структуру", сказано в доповіді МЕА.