11 років з криптовалютой. Чим для нас стануть гроші завтрашнього дня
Без держави, без банків
Мережа першої кріптовалюти Биткойна (Bitcoin, BTC) була запущена 3 січня 2009-го. Це була принципово нова реалізація грошей: кожен їх користувач ставав одночасно і емітентом, загальний обсяг і хід емісії контролюється математичною формулою (біткойнів не може бути випущено понад 21 млн), проведені транзакції не можна скасувати.
Додамо сюди анонімність і незмінність архіву всіх операцій, зашифрованого в блокчейне, високу швидкість транзакцій і універсальність застосування (BTC не пов'язаний ні з урядом, ні з банками). Отримаємо майже ідеальні "приватні гроші", теорію яких ще в 1976-му створив австрійський економіст Фрідріх фон Хайєк. Причому Біткойн (а за ним - решта кріптовалюти) не має єдиного центру емісії, а отже, і "центру управління". З моменту запуску ніхто не може на нього вплинути (всім управляє комп'ютерний алгоритм), а ціна монети визначається тільки ринком.
Успіх був феноменальним. Побувши перші кілька років іграшкою для комп'ютерних гіків, Біткойн став спершу засобом платежу в інтернеті, і потім і об'єктом інвестицій. Його ціна зросла з нуля до $20 тис. за одиницю (в кінці 2017-го), потім впала втричі, потім знову почала зростати... не Дивно, що у BTC незабаром з'явилися послідовники - всього було створено більше тисячі різних криптовалют, т. зв. "альткойнов" (їх збірне позначення). Жодна з них не повторила успіх "битка", але багато хто завдяки своїм особливим властивостям (підвищена анонімність, або швидкість роботи мережі, або просто зручність) стали популярними засобами для розрахунків у мережі. Всього досягли успіху близько сотні альткойнов, цінність інших коливається десь близько нуля.
А ось дані про рентабельність інвестицій в 2019-м. Показник ROI (повернення інвестицій) у BTC значно вище (96%),ніж у Nasdaq (34%), нафти (28%) і золота (14%). Тобто інвестиції в BTC залишаються найбільш ефективними і окупаються в середньому майже в два рази. Це добре, але це ж і погано: топові кріптовалюти (Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash і Litecoin) використовуються більше не для платежів, а для спекулятивних цілей.
У свою чергу, Bank of America назвав кращі і гірші активи ефективності інвестицій за останні десять років. Очолив список Біткойн: $1, вкладений в першу криптовалюту в 2010-му, сьогодні перетворився в $90 026. Для порівняння, $1 інвестований в американські акції, за цей час виріс до $3,46.
Загальна капіталізація всіх криптовалют сьогодні: $198 млрд, капіталізація BTC - $137 млрд, вартість одного BTC - $7596. Як бачимо, в наявності нова фінансова сутність, яку вже не назвеш ні "іграшкою", ні "дурістю", ні "пірамідою". Хоча "бульбашкою" кріптовалюти, звичайно, побували.
Запорука успіху - в тому, що вони дозволяють передавати цінність без найменшого участі банків і без жодного контролю з боку урядів, а також з мікроскопічними транзакционнми витратами. Звичайно, це викликає невдоволення чиновників і центробанків по всьому світу. Але, зрештою, самі винні: BTC з'явився в США саме як відповідь людей на розпочався в Штатах і став всесвітнім криза - власне, банками та спровокований.
День завтрашній і післязавтрашній
Нещодавно аналітики Deutsche Bank представили дослідження Imagine 2030, в якому головний стратег Deutsche Bank Джим Рейд описав проблеми, з якими зіткнулася фінансова система за останні роки, зокрема, проблему криптовалют. За його словами, підвищений попит на цифрові засоби платежів і на анонімність може підштовхнути багатьох людей до використання "крипти" для платежів.
Всю фиатную (звичайну грошову систему через десятиліття чекає крах через неконтрольованої інфляції, незабезпечених грошей і держборгів, вважають в Deutsche Bank. При цьому кріптовалюти будуть поступово набирати популярність. В результаті, за оцінкою німецьких банкірів, до 2030-го кріптовалюти повністю замінять фіатні гроші. Хоча загальне прийняття криптовалют стане причиною великих проблем, серед яких - залежність від електрики і вразливість до кібератак.
Доповідь Imagine 2030 аналітиків Deutsche Bank присвячений не тільки криптовалютам. В ньому прогнозуються зміни в 24 сферах життя в найближче десятиліття, серед яких - замовлення продуктів, доставка дрона, персоналізована медицина, боротьба з держборгом, технологічне відставання Європи, зростання корпоративних податків, поширення електроавтомобілів, шестигодинний робочий день, смерть пластикових карт і багато іншого.
Криптовалютам і кризи фінансової системи приділено лише кілька розділів, які написали глава глобальної фундаментальної кредитної стратегії та тематичних досліджень банку Джим Рейд і економіст Маріон Лабур. Нинішню фиатную систему вони вважають тендітної з-за десятиліть низьких витрат на робочу силу, інфляції, дисбалансу між високими доходами і рекордними рівнями боргів.
Головна причина фінансової нестійкості - стратегії, які використовуються для контролю інфляції, з-за яких фіатні національні валюти втрачають свою цінність: жорстке регулювання, збільшення важелів впливу, друкування незабезпечених грошей.
Існуюча фиатная система змогла дожити до наших днів тільки через пережитий у 80-х дефляційного шоку, коли швидкий економічний розвиток Китаю та вибухове зростання чисельності населення працездатного віку в світі дозволили контролювати інфляцію ззовні, оскільки зростання пропозиції робочої сили в період глобалізації природним чином придушував заробітну плату. Але зараз цей період підходить до кінця.
Тепер світова інфляція буде зростати по мірі припинення росту чисельності працездатного населення і відновлення цін на робочу силу. Інфляція ж стимулює попит на альтернативні валюти. Кріптовалюти стають законним засобом платежу, і це забезпечує їх широке поширення. В результаті їх волатильність знизиться, вони отримають глобальний охоплення і ми побачимо підвищений інтерес з боку платіжних компаній і рітейл-гігантів.
Аналітики Deutsche Bank не єдині, хто вважає, що традиційну фінансову систему чекають важкі часи, а кріптовалюти стануть рішенням багатьох проблем. Багато фінансисти впевнені, що кріптовалюти прийшли надовго, але всі розуміють, що все не зміниться відразу - потрібні роки, щоб перевести торговельні операції на блокчейн. По ряду оцінок, до 2030-го лише 25% фіата буде витіснене із звертання.
Втім, поки кріптовалюти - це не зовсім гроші. Регулятори не даремно називають їх крипто-активами (crypto asset) і застосовують до них законодавство про цінні папери, активи, товари або майно. Якщо і визнавати кріптовалюти повноцінними грошима, то лише як сучасну форму приватних грошей - цифровий аналог тих монет, які випускалися окремими містами чи князівствами кілька століть назад (але на відміну від своїх металевих попередників, кріптовалюти використовуються глобально, ігноруючи національні кордони).
Для традиційної фінансової системи небезпечніше всього кріптовалюти другого покоління - глобальні стейблкоины від Facebook і Telegram. Ці проекти не просто пропонують кріптовалюти, але і створюють платіжні екосистеми, в яких розплачуватися токенами буде дійсно зручніше, ніж фиатными засобами. З цієї причини стейблкоины, такі як Ваги, регулятори визнають загрозою для світової економіки і фінансової стабільності. Адже якщо ті стануть популярними, центробанки позбудуться значних інструментів впливу. Тому фінансові органи різних країн прагнуть уникнути їх запуску, закручуючи регулятивні гайки.
Відомий американський економіст Нассім Талеб вважає, що біткойн виграє в порівнянні з державними валютами, а існування непідконтрольних урядам криптовалют - це чудово. "Я дуже радий, що у нас є кріптовалюти. Звичайно, в цій індустрії достатньо шахраїв і пірамід, але коли ви бачите уряду, які запускають державні пірамідальні схеми, то можете самі вирішити, що краще, - каже Талеб. - Я бачу, що люди більше не довіряють банківській системі. Валюта без уряду чудова".
Підсумки і надії
В Україні, якщо вірити опитуванням, 13% громадян мають кріптовалюти або досвід роботи з ними. У нашій країні працює кілька криптовалютных бірж і криптообменников і безліч фірм, що реалізують різні проекти на технології блокчейн. Готується відповідне законодавство. Україна разом зі всім світом вже пройшла через "смутний час" криптовалютного хайпи і тепер готова просто використовувати у своїх інтересах ці принципово нові гроші.
Поки кріптовалюти - це доповнення, а не заміна глобальної грошової системи. У наступному десятилітті вони дійсно можуть отримати велике поширення, але навряд чи замінять фіатні валюти. Найімовірніше, ми будемо жити в змішаній економіці, де традиційні і криптовалютные гроші будуть співіснувати. У повсякденних розрахунках люди, швидше за все, будуть віддавати перевагу традиційним грошей. А ось кріптовалюти будуть популярні в міжнародних платежах і розрахунках у децентралізованих системах.