Без російських грошей. Що зроблять з Vodafone азербайджанці з катарцами

"Vodafone Україна" була продана її російським власником, компанією МТС, азербайджанської компанії Bakcell. Повідомлення про це 25 листопада розмістила на своєму офіційному сайті МТС, уточнивши подробиці угоди: її дочірня компанія Allegretto Holding S. a.r.l. (Люксембург) продала 100%-ву частку в компанії Preludium BV (Нідерланди), яка, в свою чергу, є єдиним акціонером "Vodafone Україна".

З боку покупця схема угоди виглядає так: угода підписана з Telco Solutions and Investments, підконтрольної телекомунікаційної компанії Bakcell, яка, в свою чергу, входить у міжнародну групу компаній NEQSOL Holding.

Таким чином, якщо пропустити всі проміжні ланки, то "Vodafone Україна" була у власності російської АФК "Система" (контролює 54% МТС), основним акціонером і головою ради директорів якої є Володимир Євтушенков, а міноритарними акціонерами - в основному великі інституційні російські та іноземні інвестори. А тепер буде належати азербайджанському NEQSOL Holding.

Заможні контрагенти

NEQSOL Holding займається нафтогазовим, телекомунікаційних, високотехнологічним і будівельним бізнесом, веде діяльність в Сполученому Королівстві, США, Туреччині, Азербайджані, Казахстані, ОАЕ, Бангладеш та ін Головний офіс компанії знаходиться в Баку, а серед її партнерів по нафтогазового бізнесу вказана Державна нафтова компанія Азербайджану SOCAR, разом з якою вона створила SOCAR AQS - компанію з буріння та обслуговування свердловин.

Однак про те, хто є власником NEQSOL Holding, офіційних даних у відкритих джерелах немає. На сайті холдингу зазначено, що група компаній спочатку починала свій розвиток з підприємств нафтогазової галузі на початку 1990-х. А потім капітал, накопичений в результаті цієї діяльності, був знову реинвестирован, що привело до швидкого росту і розширенню ділової активності. Іншими словами, джерело грошей, на які купується український телекомунікаційний оператор, - це доходи від нафти і газу Каспію.

Правда, за даними голови парламентської фракції партії "Слуга народу" Давида Арахамии, нові власники "Vodafone Україна" - це інвестори з Азербайджану і Катару. Таким чином, компанія стане єдиним у країні мобільним оператором без російського капіталу.

У свою чергу, "Vodafone Україна" в минулому році заробила чистого прибутку 1,8 млрд грн, дохід компанії виріс за підсумками 2018 р. на 8% - до 12,9 млрд грн. Однак МТС продала прибутковий бізнес, пояснюючи угоду тим, що в рамках оновленої стратегії її зусилля будуть сконцентровані на російському ринку, який генерує більше 90% виручки. Частка українського бізнесу в загальному масштабі МТС - незначна, за підсумками третього кварталу цього року на неї припадало трохи більше 3% від загальної виручки МТС.

Таку заяву про концентрацію на "домашньому" бізнесі схоже на правду - в серпні 2016 р. МТС продала 50,01% в узбецької компанії Universal Mobile Systems (UMS) уряду Узбекистану всього за $1. Однак МТС пішла на цей крок, оскільки загрузла в корупційному скандалі - міністерство юстиції США запідозрило "дочку" російської компанії в тому, що та роздавала хабарі чиновникам в обмін на преференції. В березні поточного року компанія МТС заявила, що їй вдалося домовитися з мін'юстом США і комісією з цінних паперів і бірж США про те, що у розслідуванні буде поставлена крапка, але МТС при цьому заплатить $850 млн штрафу.

У 2017 р. МТС зупинила діяльність своєї дочірньої компанії в Туркменістані - державний оператор зв'язку "Туркментелеком" не продовжив договір про співпрацю, а строки договору на використання радіочастот, необхідних для надання послуг мобільного зв'язку, минули і також не були продовжені. Тепер МТС судиться з владою країни в міжнародних судах, оцінюючи збитки у $1,5 млрд.

На сьогодні МТС працює в Білорусі, де їй належить 49% у спільному українсько-російському ТОВ "Мобільні Телесистеми", і у Вірменії, де вона повністю володіє ЗАТ "МТС Вірменія".

Не продешевили чи?

Отже, "Vodafone Україна" продана за $734 млн, включаючи відкладений платіж на суму близько $84 млн. Проте директор аналітичного департаменту компанії Concorde Capital Олександр Паращій зазначає, що, виходячи з торгів акціями російського холдингу МТС на фондовому ринку станом на 21 листопада, а також частки українського підрозділу в загальному обсязі заробітку МТС, вартість "Vodafone Україна" повинна була б скласти $1368 млн. Але чому український підрозділ було продано дешевше - незрозуміло. "Поки що ринок "схильний вважати, що угода хороша: акції МТС сьогодні трохи виросли в ціні. Можливо, однією з причин зростання є обіцянка МТС виплатити дивіденди акціонерам з частини отриманих від Bakcell грошей", - припустив Паращій.

Зв'язок без змін

Для користувачів мобільного зв'язку поки ніяких змін у зв'язку з продажем компанії не очікується. Голова Національної комісії, що здійснює держрегулювання у сфері зв'язку та інформатизації (НКРСІ) Олександр Животовський зазначив, що продаж "Vodafone Україна" істотно не вплине на діяльність оператора - компанія продовжить надавати послуги під брендом Vodafone і всі її тарифні плани і сервіси продовжать діяти.

Втім, є привід для стриманого оптимізму. За словами Арахамии, Bakcell має намір інвестувати в розвиток свого українського бізнесу $400 млн, тоді як у російській МТС не було ніяких інвестпланів.

У свою чергу, експерт телекомунікаційного ринку Роман Химич зазначив, що вибір українського ринку для оператора з Азербайджану виглядає неочевидним. "Український ринок залишається найбіднішим з точки зору доходів населення, купівельної спроможності (середнього чека або ARPU - середній виручки на одного користувача), розриву між доходами операторів і потребою в інвестиціях", - сказав він.

За його словами, Україна - це поєднання найбільшою території і найбіднішого населення в Європі. Для порівняння: польський ринок мобільного зв'язку генерує в 2,5 рази більше грошей при вдвічі меншій території, тобто на квадратний кілометр припадає в Україні в п'ять разів менше виручки, тоді як попереду в операторів великої трійки - будівництво загальнонаціональних 4G-мереж, що потребує дуже значних витрат з максимальним терміном окупності.

Хіміч не очікує значних змін у ринковій поведінці другого за значущістю гравця ринку. "Хто б не був новим власником компанії, йому доведеться вирішувати ті ж самі завдання: підвищувати середній чек, інвестувати у вже ліцензовані частоти, будувати загальнонаціональну 900 МГЦ мережу, працювати над відкриттям нових діапазонів. Рамки можливого давно відомі, вийти за них навряд чи захочуть і зможуть", - сказав він.