Вже не приклад для наслідування. Чому 2018-й став найгіршим роком для IT-гігантів

Досі було прийнято вважати, що найгіршим 2018 р. був для криптовалют, пік вартості яких припав на січень. Однак підрахунки несподівано показали, що високотехнологічний сектор економіки втратив куди більше. Акції ключових корпорацій сектора: Facebook, Amazon, Apple, Netflix і Google (т. зв. FAANG) разом узятих втратили ринкову капіталізацію на суму понад $1 трлн. Для порівняння, незважаючи на важкий рік для цифрових активів, сукупна ринкова капіталізація всіх криптовалют знизилася приблизно на $700 млрд: зі свого історичного максимуму в $830 млрд в січні 2018 р.

FAANG - такою абревіатурою з перших літер п'яти найуспішніших хай-тек компаній: Facebook, Amazon, Apple, Netflix і Google охрестили ЗМІ найпопулярніших гігантів і рекордсменів інвесторських симпатій. Рекордно висока оцінка акцій FAANG була вражаючим "бичачим" періодом у першій половині цього року, який досяг свого піку в липні. Примітно, що в цьому ж місяці курс биткойна в останній раз за рік досяг локального максимуму в $8000.

У другій половині року серед компаній FAANG, найсильніше падіння пережила Netflix, курс акцій якої опустився на 34,8% за рік. За Netflix (за розміром втрат) слід Facebook, акції якого впали на 33,7%. Положення Apple Inc. - ненабагато краще: на тлі розчаровують продажів iPhone збитковість акцій AAPL склала 26,8%, 14% з яких припали на минулий місяць. Amazon.com Inc. (AMZN) також пережила осідання на 19,1%, а материнська компанія Google (Alphabet Inc.) - на 16,9%.

Треба сказати, що якщо брати весь IT-сегмент в цілому, то виявиться, що в спостережуваному падінні дуже велика роль компаній електронної комерції, і далеко не тільки американських. Наприклад, акції британського інтернет-магазину Asos - одного з найбільших у світі одежних онлайн-ритейлерів - впали майже на 40%, потягнувши за собою весь британський ринок. І це виявився поганий знак для інвесторів в e-commerce: він показав, що навіть найсильніші позиції в інтернеті не захищають роздрібні компанії від коливань попиту. Акції Asos впали майже на 40% після того, як компанія погіршила прогноз продажів на свята.

"Рітейл-апокаліпсис" добрався і до онлайну, принаймні в Європі, - так експерти Bloomberg - описують сьогоднішню картину ринку після обвалу Asos. Капіталізація британського онлайн-ритейлера знизилася на $1,8 млрд, а її найбільший акціонер, датчанин Андерс Хольх Повлсен, втратив $600 млн з $4,9 млрд свого стану.
Слідом за Asos масово почали падати акції та інших великих роздрібних компаній - онлайн-рітейлери Boohoo і Zalando втратили 20%, але не стали винятком і офлайнові Debenhams (-11%), Next (-8,5%) і H&M (-7%).

Причиною обвалу стало скорочення прогнозу річного зростання виручки Asos до 15% замість спочатку передбачалися 20-25% (хоча останній варіант і виглядав явно завищеними). Прогноз був погіршений після підбиття провальних підсумків листопада. Впевненість споживачів на ключових ринках ослабла через негативних очікувань, пов'язаних з Brexit, в Британії і з-за протестів "жовтих жилетах" у Франції. В результаті під час піку сезону, "чорної п'ятниці", рітейлери змогли залучити покупців лише з допомогою "безпрецедентних знижок, які переходять усі межі", сказав журналістам СЕО Asos Нік Бейтон.

Сам Asos поставив на "чорну п'ятницю" знижку 20% на всі товари, але конкуренти запропонували ще більш вигідні пропозиції. Бейтон не виключив, що попит залишиться низьким і під час різдвяних розпродажів, і в наступні місяці.

Обвал Asos показує: розрахунок рітейлерів на те, що зростання в онлайні компенсує зниження продажів в офлайн-магазинах в цьому році, може не виправдатися, пише Bloomberg. "Все йде не за сценарієм. Передбачалося, що в рамках рітейл-апокаліпсису] вмирати будуть офлайн-магазини, а за онлайном - майбутнє. Сьогодні це твердження було знищено", - сказав агентству аналітик Jefferies Стівен Линерт.

Крім того, у лідерах падіння - цінні папери Facebook, що звалилися на 7,3% із-за того, що газета New York Times повідомила, що соціальна мережа ділилася даними користувачів більшою мірою, ніж про це було відомо раніше. Також акції Micron Technology", що подешевшали на 7,9% після того, як виробник мікрочіпів знизив свої очікування за результатами другого фінансового кварталу.

Справедливості заради варто сказати, що IT-сектор і кріптовалюти - не єдині, хто показав падіння на глобальному ринку. Ціни на нафту впали більш ніж на 30% лише за останні 10 тижнів (нафта марки Brent взагалі подешевшала нижче $55 за барель), а індекс DOW в грудні взагалі показав найгірше значення з 2011 р.

Багато економістів вважають, що нинішнє падіння в різних секторах і загальне уповільнення економічного зростання в усьому світі можуть бути ознакою наближення фінансової кризи. Однак, зауважимо, саме така криза в 2008 р. породив біткойн як децентралізовану і аполітичну альтернативу існуючій фінансовій системі.

Колишній інвестор і аналітик ринку Уолл-стріт Макс Кайзер нещодавно заявив, що насправді біткойн був розроблений, щоб процвітати в часи економічних потрясінь. За його словами, прийняття биткойна завжди було обумовлено банкрутствами банків, санкціями і політичними заворушеннями. Проблема, з якою зіткнувся біткойн останнім часом, полягає в тому, що його конкурент, долар США, зростає. Ще через десять років буде цікаво подивитися, чи зможе біткойн, який не є ані акцією, ні цінним папером, а цифровим протоколом для передачі вартості, в кінцевому підсумку відокремитися від традиційних ринків і стати притулком під час наступного циклу банкрутств.

Тим часом глава дослідницького відділу Fundstrat Global Advisors Тому назвав BTC недооціненим, враховуючи, що його основи сильні як ніколи. Справедлива вартість биткойна, на його думку, становить від $13 800 до $14 800.

Незважаючи навіть на тотальне падіння, технологічний сектор залишається критично важливим для світової економіки. У тому числі тому, що він створює все більше високооплачуваних робочих місць. З 2010 р. IT-компанії додали 1,5 млн робочих місць в одних тільки США. Більш того, технологічний сектор дає близько 10% взагалі всіх робочих місць в економіці країни. Кількість вакансій в Долині зросло на 12,9% з листопада 2017 по листопад 2018-го. Затребувані, що очікувано, розробники програмного забезпечення, специ в машинному навчанні (попит на цих хлопців виріс в два рази з 2015 р.) та інформаційної безпеки, а також керівники по продуктам, як люди, здатні зв'язати в єдине ціле технології, бізнес і дизайн.

Сьогоднішнє падіння акцій IT-гігантів свідчить не про зниження їх значущості для світової економіки, а про те, що ринок вирівнюється. Просто айтішники привертали до себе більше уваги, ніж традиційні сектори економіки, і за останні кілька років ситуація стала трохи походити на "бум доткомів" кінця 1990-х, нехай і в набагато меншому масштабі.