The Economist: Темпи зростання світової економіки сповільнюються

Валюти країн зміцнилися по відношенню до долара США. Це дало змогу стримувати інфляцію на досить низькому рівні, а кредитування залишалося доступним, пише The Economist, передає "ДС".

Фінансові ринки сколихнулися в лютому, але тільки після того, як досягли історичного максимуму.

Спочатку економічні огляди в Європі змінилися в гіршу сторону (у першому кварталі річний прогноз зростання ВВП становив лише 1,6%). У першому кварталі річний прогноз зростання в США сповільнилося до 2,3% з 3% у попередні шість місяців.

Між тим, економіка Японії скоротилася на 0,6%, закінчивши період стабільного зростання, який розпочався в 2016-му. Інвестори почали думати над тим, закінчився період глобального достатку.

Навіть політики в Китаї, які здавалися відносно стійкими до спадів, помітили ослаблення внутрішнього попиту. У середині квітня вони послабили монетарну політику, дозволивши банкам утримувати менші резерви.

Тим часом, уповільнення впевненого зростання прибутковості американських бондів, яке відбувалося на тлі очікувань високої інфляції і процентних ставок, вплинуло на вартість валют ринку, що розвивається, які втратили 5,4% з квітня.

Ослаблення песо змусило Аргентину просити МВФ про допомогу і підвищити процентні ставки до 40%.

Турецька ліра теж відчула удар, частково із-за того, що президент Раджеп Тайіп Ердоган сказав, що низькі процентні ставки скорочують інфляцію. 15 травня з наближенням виборів він пообіцяв посилити контроль над монетарною політикою.

Однак, видання зазначає, що не варто робити помилок. Світове економічне зростання сповільнилося, але все одно залишається досить сильним.

Оцінки активності в Китаї, Америці і Європі в цілому вище, ніж вони були протягом останнього десятиліття, вважають в банку UBS. Погана погода в початку 2018 року могла придушити європейський зростання.

Американська економіка часто здається занадто повільної на початку року через "надмірну сезонності". Високі обсяги роздрібної торгівлі і значна споживча впевненість вказує на те, що якщо спад і насувається, то американці про це не знають.

Втім, певною мірою це частина проблеми. Попит зазвичай підстрибує тоді, коли це найменше потрібно.

Американська базова інфляція, яка не враховує волатильні ціни на продукти харчування і енергоносії, тепер становить 1,9%, згідно з оцінками Федерального резерву. І це нижче позначки, до якої прагнув центробанк США.

А економіка поки не відчула повною мірою ефект від скорочення податків і збільшення державних витрат, які схвалив президент Дональд Трамп недавно.

За межами Америки інфляція скорочується майже скрізь. У єврозоні вона становить лише 1,2%, не вище ніж наприкінці 2016 року. Банк Японії нещодавно відмовився від встановленої мети підняти інфляцію до 2% до кінця 2019 фіскального року. Цю мету він провалював і переносив вже шість разів.

Теоретично, для світової економіки було б краще, якби попит почав зростати скрізь. На жаль, механізм, який може цього домогтися, дуже небезпечний. Це сильний долар.

Зміцнення "зеленої банкноти" може дозволити американцям більше купувати імпорту, що піде на користь іноземних економік. Насправді ж зростання долара може посіяти хаос на ринках країн, які мають доларові борги.

А оскільки американська валюта використовується в глобальній торгівлі, зміцнення її скорочує торгівлю між іншими країнами. Чотири з п'яти циклів зміцнення, проведених Федеральним резервом США, посилили криза на ринках, що розвиваються.

Проте цього разу є підстави для більшої впевненості. Серед десяти найбільших ринків, що розвиваються, тільки Туреччина і Аргентина мали інфляцію вище 2% від ВВП в 2017 році. У більшості доларові борги не створюють своїм розміром проблем для економік.

Інша загроза - це зростання ціни на нафту, яка досягла 80 доларів за барель. Це може ще більше підсилити інфляцію і змусити процентні ставки збільшитися.

Але Федеральний резерв зазвичай ігнорує тимчасову інфляцію, рушійною силою якої стали ціни на енергоносії. До того ж передбачити вплив вартості нафти на світову економіку тепер не так просто, як до сланцевої революції.

Тепер зростання цін може оживити американське інвестування. Тому найбільший ризик для світової економіки - це ймовірність початку торгової війни.