Шеф, полсчетчика! Чому Über продала акції на $8 млрд і це погано
Uber, відома своїм мобільним сервісом пошуку, виклику і оплати таксі, невдало вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу 10 травня - вартість акцій з першого дня торгів виявилася на кілька доларів нижче, ніж за підсумками їх первинного розміщення (IPO), в результаті впала і капіталізація американського гіганта.
Отже, власники компанії виставили на продаж 180 млн акцій, розраховуючи продати їх за ціною від $44 до $50 за штуку. У підсумку, як повідомили в Über 9 травня, на IPO інвестори придбали акції за $45 - в цілому на $8,1 млрд. Це означає, що вся компанія після розміщення на біржі (з урахуванням акцій, що перебувають у власності працівників Über) оцінювалася в $82 млрд. До речі, і цей результат не виправдав очікування власників акцій і керівництво компанії. Ще в жовтні минулого року провідні фінансові конгломерати Goldman Sachs і Morgan Stanley оцінювали Über в $120 млрд. IPO повинно було стати другим за величиною залученням компанією коштів після успіху китайської Alibaba, яка в 2014 р. отримала від продажу акцій $22 млрд.
Однак на цьому неприємності для власників акцій Über не закінчилися - після початку торгів на Нью-Йоркській фондовій біржі 10 травня курс акцій впав до $42 за штуку. А в другий торговий день, 13 травня, просідав навіть до $36,61. Станом на ранок 15 травня акції Über торгуються по $40. Всього до цього дня акції Über втратили 11% від вартості розміщення на біржі, і вся компанія "подешевшала" на 9 млрд.
Uber була заснована в 2009 р., тоді ж випустила своє знамените додаток. Спочатку воно надавало сервіс пошуку лише люксових авто, однак потім поступово стала ближче до потреб простого народу в дешевому таксі. Наприклад, в Туреччині компанія надає послуги по переправленню пасажирів через Босфор на човнах. Сьогодні Uber - це два десятки сервісів, від звичайного таксі до спеціалізованої перевезення інвалідів, дітей, домашніх тварин, доставки піци, є навіть UberMOTO - перевезення пасажирів на задньому сидінні мопеда. Компанія працює в шести сотнях міст у 77 країнах.
Причини такого стрімкого здешевлення вартості акцій різні, проте найвагоміша - нерайдужні фінансові результати в 2018 р. При виручці в $11,3 млрд збитки склали $3 млрд, роком раніше збитки були $4 млрд.
Чому ж у такому разі Über взагалі має капіталізацію в десятки мільярдів доларів?
Справа в тому, що компанії (особливо технологічні) оцінюються не так за поточними фінрезультатами, як по здатності генерувати прибуток у перспективі. Ті, хто віддає по $40 за акцію Uber, мабуть, вірять в її майбутні прибутки. Але не так сильно, як думали власники, коли виходили на IPO. Не можна весь час показувати збитки і подавати все більше надій.
На курсі акцій Uber, можливо, позначилося і те, що в світі вщух первісний захват від "економіки спільного споживання" (шеринговой економіки). Такий бізнес критикують за порушення трудових прав, обхід державного регулювання та ухилення від податків. Так, у багатьох країнах діяльність Über вже обмежена або навіть припинена.
Позначилася на результатах IPO і не бездоганна репутація Uber - за останні два роки компанія була замішана у низці скандалів, які в тому числі призвели до відставки глави компанії Тревіса Каланика: інженер Über Сьюзан Фаулер поділилася у себе в блозі інформацією про сексуальні домагання. Крім того, в березні минулого року безпілотний автомобіль Über на випробуваннях задавив пішохода, і компанії довелося зупинити цю програму на невизначений час. І ще Über викрили у використанні програми Greуball, яке відстежувало геолокацію потенційних клієнтів та їх поведінкові особливості, що допомагає визначити рід занять і заблокувати у разі необхідності. Однак такий додаток допомагало компанії не тільки уникнути надання послуг небажаним клієнтам, наприклад, злочинцям, але і уникати контакту з чиновниками контролюючих органів і поліцейськими.
Ще однією причиною падіння котирувань акцій Über називається загальноекономічна ситуація - на період розміщення на біржі припав черговий виток торгової війни між США і Китаєм, від якого в першу чергу постраждали технологічні компанії. В результаті пішли вниз котирування не тільки Uber - акції компанії Caterpillar втратили до закриття торгів у понеділок 4,6% своєї вартості, котирування Boeing знизилися на 4,9%, папери Apple, яка виробляє практично всі свої продукти в Китаї, подешевшали на 5,8%.
Нарешті, інвестори мають звичку порівнювати. Основний конкурент Über на американському ринку - Lyft, яка також провела розміщення акцій на біржі в кінці березня цього року, раніше показала погані результати. З моменту розміщення на IPO по сьогоднішній день акції компанії подешевшали приблизно на 20%. До речі, Lyft теж збиткова.
