Пропало все. Чому у Путіна через два роки закінчаться гроші

Державна дума РФ прийняла в другому читанні закон про злиття Резервного фонду і Фонду національного добробуту.

Законопроект, розроблений міністерством фінансів, було гучно анонсований як знижує залежність федерального бюджету від світових цін на сировину. Так непомітно для нас відбулося одне з найбільш знакових подій останніх років - у контексті російської економіки, природно, - а саме: фінальний демонтаж декорацій "будинку добробуту", спорудженого колишнім міністром фінансів Олексієм Кудріним.

Кудрін займав своє крісло з травня 2000 р. по вересень 2011-го, поки біс красномовства не поплутав його заговорити про високі витрати на оборонку, соціальному популізмі і залежності економіки РФ від світових цін на енергоносії. Після цього один з кращих економістів Росії останніх років був відправлений у кадровий резерв.

Почалося все, як ми вже зазначили, з початку нульових. Саме тоді була сформована нова стратагема Путіна про відродження величі Росії, але не на базі реальної військової сили, а на основі якогось російського соціального стандарту.

Базовий принцип цієї моделі був наступним: так добре росіяни ще не жили.

Щось подібне до епохи раннього і середнього Брежнєва, але без дефіциту і черг за імпортними чобітьми. Анталія і Тагіл стали містами-побратимами, а образ російського туриста перетворився в стійкий мем і символ небезпеки для німецьких туристів, які примудрилися приїхати до Єгипту 9 травня...

Норвезька модель

Для досягнення цієї мети за зразок була взята доктрина соціального благополуччя, впроваджена в Норвегії. У цій скандинавській країні показники нафтової галузі становлять до 20% ВВП, а частка нафтових доходів у структурі державного бюджету - 45%. У Норвегії в 1990 р. був створений Державний нафтовий фонд (NGPF), який до теперішнього часу акумулював понад $870 млрд, і доходи від функціонування якого розподіляються на персональні рахунки норвежців (при народженні на нього зараховується близько $3 тис., а до старості може бути накопичено і $100 тис.). ВВП Норвегії в розрахунку на душу населення становить близько $40 тис. на рік. Базові соціальні потреби 4,5 млн жителів країни задовольняються на найвищому рівні: медицина, освіта, догляд за літніми людьми.

Велика частина норвезького нафтового фонду вкладена в акції (60%), частка у фінансові інструменти з фіксованою дохідністю, переважно облігації (35%) і приблизно 5% - у нерухомість.

Принцип цього "капіталістичного соціалізму" досить простий: надра належать народу, і доходи від їх використання не повинні безслідно розчинятися в бюджетному котлі. А прибуток від використання "ресурсних" накопичень повинна розподілятися між усіма громадянами порівну. Крім того, подібні фонди виконують роль накопичувачів підшкірного жиру в буремні роки: в період падіння світових цін на енергоносії ці засіки роздруковують і вирівнюють дефіцит бюджету.

Російська модель

Кудрін адаптував доктрину соціального благополуччя під російські реалії. Без вишукувань у вигляді персональних рахунків росіян і інших "благоглупості". Їм була створена доволі проста система: у державному бюджеті на кожен рік визначається рівень нафтогазового дефіциту - це різниця між видатками бюджету і його доходами (за винятком нафтогазових). Цей показник не може перевищувати 4,7% планового ВВП і фінансується за рахунок нафтогазового трансферту, тобто податкових зборів, отриманих при видобутку нафти і газу. До таких зборів відносять дві основні групи надходжень: податок на видобуток корисних копалин і експортні мита. У разі якщо світові ціни на енергоносії зростають і надходження від видобутку нафти і природного газу перевищують встановлений індикатор, надлишок доходів не йде на збільшення бюджетних доходів (профіцит), а перераховується в Резервний фонд, який покликаний згладжувати коливання нафтогазових доходів і компенсувати недолік в період падіння світових цін на вуглеводні. Якщо ж ціни на нафту і газ зросли настільки, що дозволили не тільки профінансувати нафтогазовий бюджетний трансферт і наповнити кубушку Резервного фонду, але і призвели до появи якогось додаткового надлишку, то ці кошти підлягають перерахуванню вже у Фонд національного добробуту, місія якого не просто покривати можливі касові розриви (як у Резервного фонду), але забезпечувати майбутній зростання пенсій і соціальних виплат росіян. Таким чином, в Росії була створена дворівнева система фінансової стабільності, свого роду подвійний буфер ліквідності на випадок можливої кризи.

У західній теорії кошти Фонду національного добробуту необхідно розміщувати на фондовому ринку у високоліквідні інструменти з інвестиційним рейтингом. Але це на Заході.

У Росії ФНБ перетворився не тільки в годівницю для олігархів і на дійну корову для фінансування мегалітичних інфраструктурних проектів, але і джерело політичної корупції.

Досить сказати, що знамениті $3 млрд "боргу Януковича" - це не що інше, як купівля ФНБ українських державних єврооблігацій в грудні 2013-го. У період кризи 2008 р. Фонду дозволили розміщувати на депозиті у Зовнішекономбанку до 450 млрд руб. до 2019 р. за ставкою 7%. Значні ресурси фонду були розміщені і в ВТБ. У результаті ресурси Фонду пішли на фінансування різних проектів сумнівною окупності зразок олімпійських об'єктів в Сочі.

Таке свято життя міг тривати лише за умови зростання цін на вуглеводні. Їх падіння, а тим більш тривалий, ця система пережити була вже не в силах.

За період кризи ціна російської нафти марки Urals скоротилася вдвічі-з $98 дол у 2014 р. до $51 в першому кварталі поточного року. Для наповнення бюджету в умовах зміління нафтогазового валютного струмочка майже в два рази на законодавчому рівні були внесені істотні зміни: всі вступники від видобутку нафти і газу ресурси спрямовуються в загальний котел для подальшого перерахування в доходи бюджету. Ніякої роздільний облік на нафтогазовий трансферт, Резервний фонд і Фонд національного добробуту вже не здійснюється.

Падіння світових цін на нафту в сукупності з системою антиросійських санкцій призвели до скорочення доходів бюджету від видобутку вуглеводнів і скорочення ліквідності двох буферних фондів.

Найвищий рівень нафтогазових доходів у структурі держбюджету спостерігався в 2014-м: більше половини, або 7,4 трлн руб. з 14,5 трлн руб. бюджетних доходів. У 2017 р. цей показник, згідно з прогнозом, має знизитися до 38% (4,6 трлн руб. з 12,3 трлн). З одного боку, спостерігається скорочення залежності РФ від експорту нафти і природного газу. Якщо це та країна-бензоколонка, як колись заявив Маккейн, то вже з невеликим огородиком і маленьким кафе для далекобійників. З іншого боку, можливості поповнювати запаси резервних фондів вже вичерпані. Зате є необхідність їх посилено витрачати. Адже соціальна модель держави і його військово-промисловий комплекс формувалися, виходячи з рівня економіки як мінімум в два рази перевищує нинішні макропоказники.

Запаси Резервного фонду на момент його освіти у 2008 р. становили понад $120 млрд, а восени 2008-го навіть перевищували $140 млрд. Фонд національного добробуту почав скромніше: з $32 млрд, збільшившись у 2011-му до $94 млрд. На даний момент ресурси Резервного фонду практично вичерпані: як і передбачали аналітики, до кінця нинішнього року його запаси повинні обнулитися. На липень в Резервному фонді залишилося трохи більше $16 млрд. Зате Фонд національного добробуту ще має $74 млрд. Враховуючи якість його активів, "вичерпатися" йому не дадуть: вся його ліквідність буде трансформована в різні проекти і "інструменти", які матимуть значний номінальний вигляд, але лише на папері.

А реальних фінансових запасів в ФНБ не буде вже до 2019 р.

За прогнозами міністра фінансів Антона Сілуанова, нафтогазові доходи РФ в 2019 р. по відношенню до ВВП скоротиться з 9,6% (2014 р.) до 5%, у зв'язку з чим країна отримає найбідніший за доходами бюджету за останні 20 років: сумарно через бюджетні надходження буде перерозподілено не більше 15% ВВП (до кризи бюджетні доходи РФ досягали 25% ВВП).

Про перспективу

Розробляючи свою енергетичну стратегію, росіяни спиралися на занадто спрощену логіку: скорочення світових запасів нафти на тлі зростаючого споживання буде нескінченно штовхати ціни на неї вгору, а стало бути, у РФ попереду лише ера процвітання і благоденства. Але кам'яний вік закінчився не тому, що закінчилися камені. Ось і нафтової століття прийшов до свого проміжного підсумку не з причини вичерпання світових запасів вуглеводневої сировини. Сланцева революція в США, нові енергозберігаючі технології, уповільнення зростання світової економіки, збільшення частки відновлюваних джерел енергії - ось ті компоненти, які сформували безрадісне майбутнє країн, орієнтованих на експорт енергоресурсів.

Тепер прийшов час демонтувати будівлю соціального добробуту і в РФ. На відміну від венесуельських союзників, росіяни намагаються робити це обережно і поступово.

Хоча від усього "будови" там був зведений лише слабкий фундамент. Старт процесу поклав згаданий закон про злиття двох фондів. Причому дискусія при його прийнятті йшла вже не про зростання добробуту пересічних росіян, а про те, куди який фонд вливати: Резервний в ФНБ або навпаки. Взяли перший варіант під пристойним приводом захисту майбутніх пенсій росіян, які повинен був спочатку забезпечувати саме Фонд національного добробуту. Насправді справжня причина читається між рядків: якби зберегли Резервний фонд, а ФНБ в нього влили, то вигоди від цього отримав би тільки державний бюджет і бюджетники. Збереження ж ФНБ, з одного боку, дозволить відтягнути момент істини, коли розкриється вся "машинерія" з його активами, а з іншого - дозволить і далі витрачати його залишилася поки ліквідність на купівлю лояльності потрібних олігархів і фінансування чергових фантасмагоричних програм, наприклад, будівництво об'єктів до чемпіонату світу з футболу в 2018 р. А в 2019-му, схоже, найбільшою проблемою для Путіна буде пояснити росіянам, куди розчинилися їх майбутні пенсії разом з привидом національного добробуту.