Промисловий бум. Чому економіка почала зростати
У різних секторах і галузях економіки України – від фінансів до промисловості – відбувається пожвавлення ділової активності, що свідчить про початок довгоочікуваного зростання
Економічна ситуація
Економічна активність у промисловому секторі продовжує зростати. Річні темпи збільшення обороту (обсягів реалізації) продукції добувної та переробної промисловості у квітні становили 59,7% та 53,7% відповідно (зростання оборотів порівняно із попереднім місяцем становило 4,9% та 5,3%). Характерно, що прискорення зростання обсягів реалізації промислової продукції відбувається передусім за рахунок внутрішнього ринку, що свідчить про поступове відновлення внутрішнього попиту.
Про покращення очікувань промислових підприємств свідчать також результати опитувань, проведених Держстатом та Національним банком. Так, за даними Держстату баланс очікувань щодо зміни обсягу виробництва продукції у промисловості в наступні три місяці є позитивним, як і очікувана зміна відпускних цін та обсягу експортного попиту. Водночас очікування промислових підприємств щодо зміни кількості працівників є більш обережними, хоча і демонструють певне покращення порівняно із раніше проведеними опитуваннями. Результати щомісячних опитувань Національного банку підтверджують позитивні тенденції – індекс ділових очікувань промислових підприємств у травні відновився до значення понад рівноважний рівень (50,8 у травні порівняно з 49,8 у квітні), що свідчить про готовність підприємств до збільшення обсягів виробництва.
Індекс будівельної продукції за видами у квітні 2021 року (з усуненням сезонних коливань) зріс на 11,3% до попереднього місяця та на 10,6% до квітня 2020 року, головним чином, завдячуючи збільшенню обсягів житлового будівництва. За результатами 4 місяців поточного року виробництво будівельної продукції хоча і скоротилося порівняно з відповідним періодом минулого року на 5,3%, проте темпи його скорочення уповільнюються. За опитуванням Національного банку очікування підприємств будівельної галузі все ще залишають досить песимістичними (нижчими рівноважного рівня) через очікування щодо зростання цін на послуги підрядників та, як наслідок, на власну продукцію, проте демонструють оптимізм в частині перспектив збільшення обсягів нових замовлень, закупівлі сировини та матеріалів.
Бюджетна сфера
За оперативною інформацією Держказначейства виконання місячного плану доходів Державного бюджету України у травні становило 101,8% (+2,1 млрд. гривень до плану), у тому числі загального фонду – 102,7% (+2,8 млрд. гривень до плану). Перевиконання планових показників за доходами у травні стало можливим завдяки понадплановим надходженням від податкових органів на загальну суму 3,5 млрд. гривень (104,8% від плану). За січень-травень 2021 року доходи Державного бюджету становили 476,1 млрд. гривень, що становить 104,7% порівняно із плановими на цей період (+21,3 млрд. гривень до плану), у тому числі по загальному фонду ДБ – 421,0 млрд. гривень або 104,5% (+18,3 млрд. гривень до плану). Основний внесок у перевиконання планових показників за 5 місяців 2021 року було забезпечено Державною податковою службою (+14,1 млрд. гривень або 106,3%) та Державною митною службою (+5,3 млрд. гривень або 103,8%).
Видатки за загальним фондом Державного бюджету було виконано в обсязі 454,7 млрд. гривень, що становить 92,6% від розпису звітного періоду. Перевищення плану з надходжень поряд із нижчим порівняно із планом виконанням видаткової частини ДБ обумовило виконання ДБ із дефіцитом у розмірі 32,5 млрд. гривень, у тому числі загального фонду – 31,3 млрд. гривень, що майже утричі нижче від розпису звітного періоду (86,5 млрд. гривень).
Зважаючи на помірний обсяг виплат з погашення та обслуговування внутрішнього державного боргу в останній декаді травня, обсяги розміщень ОВДП Міністерством фінансів були незначними, що дозволяло стримувати від підвищення вартість державних запозичень. Так, упродовж травня на первинних аукціонах було розміщено гривневих ОВДП на суму 11,8 млрд. гривень із середньозваженою ставкою 11,22%, що на 11 б. п. перевищує середньозважену доходність первинних розміщень гривневих ОВДП у квітні та на 372 б. п. – облікову ставку Національного банку. На першому аукціоні у червні, що відбувся 02.06.2021, за допомогою гривневих фінансових інструментів до Державного бюджету було залучено 6 млрд. гривень, з яких 2,5 млрд. гривень – за однорічними ОВДП, із доходністю на рівні попередніх розміщень.
Нагадаю, що за січень-квітень 2021 року план по державних запозиченнях було виконано на 88%. Неурегульованість питання щодо отримання позик від міжнародних фінансових організацій, а також недоотримання запланованих коштів від приватизації державного майна, посилили фокус на внутрішньому ринку державних запозичень, обсяг залучених коштів на якому у січні-квітні поточного року навіть перевищив планові показники. Водночас, заради уможливлення збільшення обсягів державних запозичень на внутрішньому ринку, Міністерство фінансів було змушене скоротити строковість залучених через ОВДП позик – понадпланові середньострокові розміщення були спрямовані на заміщення недостатнього попиту на довгострокові державні цінні папери.
Зважаючи на збільшення планових виплат доходів та погашення Урядом ОВДП до кінця червня та у липні 2021 року (25 та 27 млрд. гривень відповідно), розвиток та поглиблення внутрішнього ринку державних запозичень в національній валюті є необхідною умовою злагодженого функціонування ринку та достатності на ньому фінансових ресурсів за прийнятною вартістю для фінансування Державного бюджету України.
Валютний ринок
Надлишок пропозиції іноземної валюти на міжбанківському ринку наприкінці минулого та на початку цього тижня здійснював тиск на обмінний курс гривні в сторону зміцнення. За тиждень курс гривні до долару США зміцнився на 0,9% під впливом переважання пропозиції іноземної валюти з боку клієнтів банків над попитом. Збільшенню пропозиції іноземної валюти на ринку сприяють високі ціни на основні товари українського експорту – сільськогосподарську продукцію, залізну руду та сталь. Зокрема, світові ціни на кукурудзу у річному вимірі збільшилися на 42%, на пшеницю – на 8%, на сталь – на 16%, на залізну руду – на 29%.
Сприятливі умови торгівлі, в свою чергу, визначають стійкий вплив фундаментальних складових платіжного балансу на обмінний курс гривні. За результатами січня-квітня 2021 року сальдо поточного рахунку ПБ було позитивним на рівні 1,1 млрд. доларів США. Водночас від'ємний баланс торгівлі товарами порівняно з аналогічним періодом збільшився з "-"1,3 млрд. доларів США до "-"2,1 млрд. доларів США, що стало результатом більш швидкого зростання імпорту товарів над експортом (19,9% та 16,7% відповідно) внаслідок відновлення внутрішнього споживчого попиту після пом'якшення карантинних обмежень. При цьому, додатній баланс торгівлі послугами за 4 місяці поточного року – навпаки – був більшим, порівняно з минулорічним (+1,8 млрд. доларів США проти +1,2 млрд. доларів США), головним чином, завдяки скороченню витрат українців на закордонні подорожі.
На готівковому валютному ринку продовжує домінувати пропозиція іноземної валюти. З початку червня банки придбали в населення іноземної валюти у готівковій та безготівковій формі на суму понад 70 млн. доларів США, а з початку року – понад 1,3 млрд. доларів США.
Валютні надходження в Україну з оплати праці у січні-квітні 2021 року залишалися на рівні відповідного періоду минулого року – 4,2 млрд. доларів США. Це дозволило пом'якшити наслідки стрімкого збільшення виплат доходів від інвестицій на користь нерезидентів, які збільшилися порівняно з минулим роком понад як удвічі – до 3,8 млрд. доларів США, головним чином через збільшення виплат дивідендів та скорочення реінвестованих доходів прямими іноземними інвесторами.
Надлишок іноземної валюти на ринку дозволив Національному банку вперше за останні 2 місяці здійснити інтервенції з купівлі іноземної валюти на загальну суму 110 млн. доларів США, збільшивши відповідно міжнародні резерви НБУ, які наразі становлять 27,5 млрд. доларів США.
Фінансовий сектор
Ліквідність банківської системи України (коррахунки банків та депозитні сертифікати НБУ) продовжує перевищувати 200 млрд. гривень – майже учетверо вище від нормативу обов'язкового резервування. Цьому сприяло зменшення залишку коштів на ЄКР на користь залишків на рахунках в банках та незначне скорочення готівки в обігу. Окрім того, шляхом проведення тендеру з підтримання ліквідності банків Національним банком було надано 3 банкам 800 млн. гривень кредитів рефінансування на строк 84 дні за ставкою 7,5%. Заборгованість платоспроможних банків за кредитами рефінансування НБУ становить: на строк до 3 місяців – 4,1 млрд. гривень, на строк від 1 до 5 років – 70,5 млрд. гривень.
Кредитний портфель банків в рамках державної програми "Доступні кредити 5-7-9%" за тиждень збільшився на 1,9 млрд. гривень – майже до 46 млрд. гривень, з яких 18,4 млрд. гривень були видані в якості рефінансування попередньо отриманих кредитів, 5,9 млрд. гривень – на інвестиційні цілі, 21,7 млрд. гривень – на поповнення оборотних коштів. Портфель іпотечних кредитів за державною програмою "Доступна іпотека 7%" зріс до 326 млн. гривень, з яких 24% — кредити на купівлю житла на первинному ринку та 76% — на вторинному ринку.
