Офшор в Калінінграді і розрахунки в рублях. Скільки російських олігархів залишиться після санкцій
Над Москвою навис дамоклів меч чергової порції американських санкцій. Навіть цього достатньо, щоб тримати в постійній напрузі фінансовий і валютний ринки Росії. В такій же напрузі Захід тримає і російських олігархів, чиї активи в іноземних юрисдикціях, в тому числі і офшорних, в будь-який момент можуть бути заморожені чи заарештовані. Безумовно, крім гри на нервах, новий виток санкційного протистояння матиме для Росії і вельми конкретні наслідки у вигляді стримування економічного зростання та подальшого скорочення і без того вже мізерної російської частки в світовій економіці.
Американські санкції для Росії: плюс непередбачені витрати, мінус ВВП
На початку квітня список SDN (перелік активів фізичних та юридичних осіб, які підлягають блокуванню американської юрисдикції, громадянам і компаніям США не можна вести бізнес із зазначеними в переліку особами, фізособам забороняється в'їзд в США) поповнився ще 24 громадянами РФ і 14 провідними російськими компаніями. Після чого, наприклад, менше ніж за два тижні акції "Русала" впали на 70%. І проблема тут не тільки в тому, що для продукції компанії буде закритий американський ринок. Зрештою, для підприємства Олега Дерипаски це не найбільша проблема. У 2017 р. виручка "Русала" на ринку США склала $1,44 млрд або всього 15% бізнесу компанії.
Але потрапляння в список SDN означає ще й заборона на розрахунки в доларах. Що створює для компанії великі проблеми з обслуговування позик, залучених на зовнішніх ринках. Загальний борг алюмінієвого гіганта на сьогоднішній день становить $8,5 млрд. В цьому році потрібно погасити близько $1 млрд, а основні виплати за боргом припадають на 2021-2024 рр. І на той момент проблеми з валютою у компанії можуть бути дуже серйозними. Оскільки "Русал" може виявитися практично відрізаним від зовнішніх ринків, а значить, і від валютних надходжень. Адже ухвалений торік закон CAATSA ("ПРО протидію ворогам Америки через санкції") робить становище росіян, що потрапили в список SDN, ще більш важким: США тепер стежать за операціями таких осіб по всьому світу і готові карати їх помічників з будь-яких юрисдикцій. Аналітики вже говорять про те, що "Русал" може зіткнутися з серйозними проблемами реалізації своєї продукції на європейському ринку.
Відносини з "Русалом" вже призупинили Лондонська біржа металів і найбільші японські сировинні трейдери, які побоюються реакції США за торгові зв'язки з країною і компанією, що перебувають під посиленими санкціями. На ці два канали збуту припадало майже 10% продажів "Русала". Профільні експерти не виключають, що відносини з "токсичними" алюмінієвим гігантом можуть перервати навіть казахські партнери і "Трансконтейнер" - російський оператор залізничних контейнерних перевезень, аби самим не опинитися в SDN-списку.
Ситуація навколо "Русала" - лише показовий приклад глибини і ступеня проблеми, з якою зараз стикаються компанії з санкційного списку. Безумовно, ключові бізнеси будуть підтримані державою. Насамперед йдеться про протекцію у збереженні ринків збуту, і це не тільки можливість для опальних компаній постачати свою продукцію в державний резерв. Швидше за все, Москва використовує всіх своїх зовнішніх лобістів, щоб не допустити подальшого звуження ринків збуту для підприємств зі списку SDN. До того ж в якості таких лобістів може виступити і великий західний бізнес, що має контрагентів з санкційного списку. Приміром, за інформацією The Wall Street Journal, Німеччина вже заявила про намір домогтися від США послаблень для німецьких компаній, які співпрацюють з російськими опальними компаніями та фізичними особами. Також не виключено, що будуть почуті прохання російських компаній перейти на розрахунки в євро з іноземними контрагентами (подейкують, що такі переговори вже почав все той же "Русал"). І, звичайно ж, для своїх ключових вітчизняних компаній РФ забезпечить можливість рефінансувати валютні борги в держбанках.
Але це може виявитися лише початком нових великих проблем Москви. Представник Держдепу США Хізер Нойерт заявила, що США не відмовляються від введення нових санкцій проти Росії, хоча поки не готові оголосити про яких би то не було обмежувальні заходи. Так що наступним кроком може стати заборона на будь-які операції з російським держборгом. Відповідний законопроект вже зареєстрований у Конгресі США. Британські ЗМІ ще в кінці березня повідомили, що прем'єр Великобританії Тереза Мей погодилася розглянути можливість заборони на продаж Росією своїх боргових цінних паперів на фондовому ринку Лондона.
Звичайно, і валютна допомогу своїм компаніям, і закриття ринків боргового фінансування для держави в цілому - виклики, з якими Росія цілком може впоратися, навіть якщо дію майбутнього закону буде поширюватися не тільки на знову випущені держоблігації, але і на вже знаходяться в обігу. "Росія без проблем зможе скоротити запозичення. Розмір рублевого боргу становить близько $120 млрд частка нерезидентів - приблизно $40 млрд. При цьому міжнародні резерви РФ становлять близько $460 млрд. Якщо буде прийняте політичне рішення, то викупити частку іноземців центробанк РФ зможе без особливих проблем", - коментує ситуацію директор аналітичного департаменту "Альпарі" Олександр Разуваєв.
Стабільним джерелом валютних надходжень залишаться продажу енергоносіїв. Російський бюджет на поточний рік розраховувався виходячи з $40 за барель. Зараз ціна тримається біля позначки близько $70 за барель (максимум з 2014 р.). Проте жорстока необхідність пускати додатковий дохід на гасіння санкційного пожежі однозначно загальмує економічне зростання і розкрутить інфляцію. Що вже підтвердили і свіжі звіти міжнародних рейтингових агентств.
Затягне Москва Білорусь і Казахстан в новий валютний союз
Для Кремля найгірше те, що Росія не може адекватно відреагувати на посипалися на неї з санкції Вашингтона. Варіанти, які зараз активно обговорюються російськими ЗМІ, виглядають фантастично. Наприклад, серед можливих заходів називаються націоналізація активів американських компаній в Росії і мораторій на виплату зовнішніх суверенних і корпоративних боргів. "Найбільша за обсягом виручки - це Procter&Gamble (144 млрд руб.). Компанія "Еппл Рус", через яку в Росію поставляються iPhone та інша продукція американського виробника, також вельми інтересу: її розмір виручки - 124 млрд руб. У "дочки" РерѕіСо виручка становить 121 млрд руб. і т. д. Грубо кажучи, розмір річної виручки приблизно відповідає вартості компанії. Частка нерезидентів, насамперед американців, у free float (акції у вільному обігу) російських компаній становить 30-35%. Можна заморозити їх оборот і, головне, дивіденди. Літо - сезон їх виплат - не за горами", - пише у своєму аналітичному звіті Олександр Разуваєв.
Кремль навряд чи піде на такий крок, побоюючись догляду великих інвесторів з критично важливих для РФ проектів, у тому числі реалізуються в рамках угод про розподіл продукції. А це насамперед розробки нових нафтових родовищ. Росія не може дозволити собі скорочення видобутку енергоресурсів, які залишаються головним джерелом валютних надходжень у країну.
Не варто серйозно розглядати ідею заморожування вкладень в американський борг - США такий крок з боку Росії безболісно переживуть. На даний момент РФ вклала в держоблігації США (US Treasuries) $93,8 млрд і за обсягом влитих коштів займає лише 16-е місце в світі. Перше місце належить Китаю ($1,178 трлн, друге - Японії ($1,06 трлн, третє - Ірландії ($314 млрд).
Поки російське керівництво обмежилася заявою про те, що Москва буде відповідати на санкції Заходу в рамках СОТ. А Держдума підготувала законопроект "Про заходи впливу (протидії) на недружні дії Сполучених Штатів Америки і (або) інших іноземних держав", який планується розглянути в травні. Документ передбачає заборону ввезення алкоголю і тютюну, ліків, програмного забезпечення і технологічного обладнання. Обмеження для іноземців в авіабудуванні, атомній та ракетно-рухової галузях. Також пропонується підвищити збори за аеронавігаційне обслуговування іноземних повітряних суден при використанні повітряного простору Росії, ввести обмеження для іноземних осіб, які надають консалтингові, аудиторські та юридичні послуги. За інформацією російського "Комерсанта", віце-прем'єр Дмитро Рогозін доручив держкорпорації "Роскосмос" і "Росатом" тимчасово утриматися від укладання контрактів з компаніями з країн, які ввели санкції проти РФ.
Ефективність більшості озвучених заходів, м'яко кажучи, сумнівна. Адже їх реалізація вдарить насамперед по російській економіці. Головний ризик - заборона на імпорт програмного забезпечення і технологічного обладнання в довгостроковій перспективі може призвести до ще більшої ізоляції Росії і практично не залишить для неї місця в майбутньому розкладі світової економіки, остаточно закріпивши за нею статус сировинного придатка.
Але це не означає, що РФ готова здатися без бою. Свої економічні і політичні амбіції вона постарається реалізувати на інших ринках, наприклад країн пострадянського простору. Зрозуміло, мова тут не йде про 100%-ної компенсації отриманого від санкцій шкоди. Зокрема, вже зараз Москва починає промацувати можливість створення альтернативних систем розрахунків. У середині квітня стало відомо, що держкорпорація "Ростех" і Банк Росії переходять на національну Систему передачі фінансових повідомлень Банку Росії, яка позиціонується як національний аналог SWIFT (найбільшої міжнародної міжбанківської системи безпечного обміну інформацією та здійснення платежів). Не виключено, що в майбутньому РФ спробує залучити в цю систему і розрахунки з контрагентами з країн пострадянського простору. А оговтавшись від першого шоку від нової порції санкцій, Кремль може серйозно замислитися і про реалізацію ідеї введення єдиної валюти для Росії, Казахстану і Білорусі.
Обговорення подібних планів періодично спливає в російських ЗМІ. А головне, для їх реалізації вже зроблений перший крок. Створення єдиного євразійського центрального банку в Алмати було передбачено ще під час створення Євразійського економічного союзу в 2014 р. Тоді перший віце-прем'єр уряду РФ Ігор Шувалов заявив, що створення єдиного центробанку країн Єдиного економічного простору планується завершити до 2025 р. Єдиний регулятор насамперед означає єдиний емісійний центр, тобто єдину валюту для всіх країн Митного союзу. Яким чином Москва буде домагатися від партнерів згоди увійти в єдиний валютний простір - окреме питання.
Куди бігти російським олігархам
Ще одна пов'язана з санкціями тема, яка залишається за рамками широкого обговорення - майбутнє російських олігархів у разі подальшого протистояння Росії і Заходу. "Кремлівський доповідь" був лише першим кроком у формуванні образу російського бізнесу як "бандитського". Через деякий час може початися процес масової "експропріації експропріаторів", тобто позбавлення офшорної аристократії її закордонних активів", - вважає російський економіст, професор кафедри міжнародних фінансів МДІМВ Валентин Катасонов. Ціна питання досить висока: тільки за минулий рік, згідно з даними російського платіжного балансу, чистий відтік капіталу склав $31,3 млрд.
Першою атаку на зарубіжні активи олігархів може почати Великобританія, де на початку цього року набув чинності закон про кримінальні фінансах. По ньому власники нерухомості і компаній вартістю більше 50 тис. фунтів стерлінгів ($71 тис.) повинні бути готові дати пояснення походження коштів або їх майно буде заарештовано. Новий закон поширюється і на "політично значимих осіб". Британські власті говорять, що з особливою ретельністю будуть шукати саме "російське коріння".
Власне, полювання за нечесно нажитими фінансами Захід активізував рік тому після скандалу з "глобальної пральні" (Global Landromat). Тоді на поверхню спливла інформація про те, що з Росії було незаконно виведено до $80 млрд, а для їх відмивання використовувалися в тому числі і 17 великих британських банків. "Справа Скрипаля" для британських властей - лише ще один аргумент на користь раніше взятого курсу. Оскільки Британія після інциденту в Солсбері має намір переглянути та інвестиційні візи, видані росіянам до 2015 р., то під приціл можуть потрапити не тільки їх вкладення в нерухомість компанії. "Віза інвестора" видається строком на три роки, а в подальшому дозволяє претендувати на постійний дозвіл на проживання і навіть громадянство. Щоб її отримати, необхідно вкласти в економіку Великобританії не менш 2 млн фунтів стерлінгів. Вкладати потрібно в держоблігації країни або в британські компанії (через купівлю цінних паперів).
Точної оцінки розміру російських активів у Великобританії не існує. Є лише загальні прикидки вкладень у нерухомість. За даними агентства нерухомості Knight Frank, з росіянами (або колишніми росіянами) може бути пов'язана п'ята частина елітної нерухомості Лондона. За даними Transparency International U. K., оприлюдненими в минулому році, тільки в Лондоні на "підозрілі гроші" куплено нерухомості на $5,8 млрд. Тому тільки "лондонський конфіскат" нерухомості може скласти більше $1 млрд.
Активізувати пошук сумнівних російських активів можуть і США, які, на відміну від офіційної російської статистки, володіють повною інформацією про те, скільки, що і кому належить. А тому можуть діяти прицільно, причому в рамках вже існуючих законів. Наприклад, в базі Фінансової розвідки США фіксуються всі депозити, що належать нерезидентам, починаючи від $50 тис. Якщо протистояння продовжиться, то при бажанні ті ж Великобританія і США цілком можуть поширити прицільну полювання на сумнівні активи російського походження на підконтрольні їм офшорні юрисдикції. З урахуванням того, що, за даними Tax Justice Network, ці дві країни контролюють до 40% світового офшорного бізнесу, перспективи для російських олігархів вимальовуються не райдужні.
Кремль вже запропонував їм альтернативу - повернення виведених капіталів в місцеві офшори, які будуть створені в Калінінграді та на острові Російський. Тим самим великому бізнесу був даний сигнал: гроші потрібно зберігати на батьківщині. Не сприймаючи його серйозно, російські олігархи ризикують втратити своїх заробітків - потрапили під санкції підприємства можуть залишитися без державної підтримки чи бути безоплатно націоналізовані (що більш імовірно, враховуючи боязнь Володимира Путіна народних бунтів). До речі, новий санкційний виток надає Путіну непоганий шанс розібратися зі своїми олігархами, які також традиційно викликають у нього фобії.
З іншого боку, полювання Заходу на сумнівні активи з російським корінням - не менш зрозумілий сигнал дистанціюватися від російського президента. Очевидно, що повертати капітали на батьківщину наважаться (або змушені будуть) хіба що наближені до господаря Кремля нувориші. Інші ж, опинившись між двох вогнів, змушені будуть балансувати і бути готовими в будь-який момент втратити все.
