Хабар Пекіна. Що буде, якщо Гонконгська біржа купить Лондонську
Гонконзька фондова біржа (компанія Hong Kong Exchanges and Clearing Limited, HKEX) направила оператора Лондонської фондової біржі - правління компанії London Stock Exchange Group plc (LSEG) - пропозицію об'єднати дві компанії.
Правління HKEX вважає, що запропоноване об'єднання з LSEG "являє собою надзвичайно переконливу стратегічну можливість для створення лідера у сфері інфраструктури світового ринку", йдеться в прес-релізі. Там же сказано, що об'єднання зміцнить обидва бізнесу, "дозволить їм краще впроваджувати інновації на різних ринках і в різних регіонах, а також запропонує учасникам ринку та інвесторам безпрецедентну глобальну ринкову зв'язок".
НКЕХ пропонує акціонерам LSEG за кожну належну їм цінний папір за 20,45 фунта стерлінгів і за 2,495 нових акцій НКЕХ. Підсумкова сума становить 83,61 фунта, виходячи з котирувань на закриття ринку 10 вересня і курсу 9,6865 гонконгського долара за 1 фунт. Відповідно, загальна сума операції оцінюється в 29,6 млрд фунтів ($36,6 млрд).
Ціна акцій LSEG за підсумками торгів у вівторок становила 68,04 фунта, таким чином, пропозиція HKEX перевищує її на 22,9%. Котирування акцій оператора Лондонської біржі підскочили на 15% в ході торгів у середу після оприлюднення пропозиції НКЕХ - до 78,26 фунта.
НКЕХ - одна з найбільших бірж у світі. Вона також вважається найвпливовішою в Азії: хоча не завжди вона найбільша за обсягами торгів, але її котирування вважаються для регіону визначальними. У свою чергу, Лондонська фондова біржа - одна з найбільших і найстаріших бірж Європи і один з найбільш відомих світових ринків цінних паперів. На неї припадає близько 50% міжнародної торгівлі акціями.
Судячи з усього, ми бачимо спробу вчинити не просто комерційну угоду, а дію з дуже далекосяжними наслідками. Справа в тому, що Гонконг (колишня британська провінція) поступово інтегрується в економіку Китаю, а HKEX поступово забирає на китайському ринку лідерство у Шанхайської фондової біржі SSE). За прогнозами експертів, протягом десяти років Гонконгська фондова біржа стане лідером в Китаї і, швидше за все, поглине SSE.
Ну а Лондон останні кілька років швидко втрачає своє звання найбільшого фінансового центру Східного півкулі за Брекзита - багато європейські учасники ринку, зробивши ставку на ЄС, перебираються у Франкфурт. Злиття LSEG і HKEX дозволить Лондонській фондовій біржі грандіозним стрибком збільшити свої обороти за рахунок азіатських (до речі, далеко не тільки китайських) компаній.
Для Китаю ж це означає можливість прямого виходу на європейські ринки капіталу, що особливо актуально на тлі торгової війни між Пекіном і Вашингтоном. Адже через неї доступ американських інвесторів до акцій китайських компаній різко обмежився.
"Злиття двох бірж дозволить створити глобальну ринкову інфраструктурну групу, яка об'єднає найбільші фінансові центри в Азії і Європі", - заявила голова ради директорів HKEX Лаура Ча. Зауважимо, HKEX вже присутній в Лондоні - кілька років тому вона купила Лондонську біржу металів (LME), проте, очевидно, намагається диверсифікувати бізнес, знизивши частку китайських компаній, тому робить пропозицію зараз, а не дев'ять місяців тому.
Цікаво, що Гонконгська фондова біржа відчуває себе більш впевнено, і це вона ініціювала злиття, а по суті, поглинання лондонських колег. Однак у Лондоні дають зрозуміти, що ще подумають. Гендиректор LSEG Девід Швіммер заявив, що великі угоди з поглинання бірж зараз організовуються важко із-за політичних проблем. Гонконгський законодавець і акціонер HKEX Крістофер Чунг Bloomberg висловив побоювання, що HKEX може переплатити за LSEG.
Прямі політичні наслідки злиття LSEG і HKEX (якщо він відбудеться) очевидні. Різко зросте залежність Великобританії від хороших відносин з Китаєм (який до того ж в останні роки активно інвестує в британські підприємства).
Звідси випливає ймовірна готовність Лондона йти на компроміси з питання демократії в Гонконзі, поставок технологій в Китай, підтримки позиції США щодо торгових санкцій і т. д. Список можна продовжувати довго, зрозуміло лише, що Британія отримає суттєвий аргумент на користь Брекзита - адже його довготривалі економічні наслідки вдасться серйозно згладити.
Але все це тільки в тому разі, якщо за ініціативою HKEX дійсно стоять великі люди з Пекіна. Однак не можна виключати і того, що пропозицію про злиття з LSEG - лише власна ініціатива HKEX. В такому випадку все виглядає зовсім інакше, і тут можливі варіанти - від бажання керівництва Гонконгської біржі потролити Пекін і до спроб заручитися певною гарантією збереження самостійності в ході злиття економіки Гонконгу з Китаєм. Тому що одна справа - коли з Пекіна надходять політичні вказівки власної китайської біржі, і зовсім інше - давати ті ж вказівки біржі наполовину британської.
У будь-якому випадку політики в цій гучній реченні не менше, ніж бізнесу. А швидше набагато більше.
