Гривня і загроза війни. Що буде з курсом найближчим часом

15 лютого Національний банк України послабив гривню щодо долара на 51 коп. У понеділок, 14 лютого, долар коштував 28,03 грн, а у вівторок — уже 28,54 грн.

Напередодні заступник керівника Офісу президента Ростислав Шурма зробив заяву в ефірі ток-шоу "Право на владу", що долар не подолає позначки 30 грн. За його словами, коливання курсу викликані побоюваннями загострення агресії з боку Росії, вони є тимчасовими і не матимуть суттєвого впливу на позиції гривні в майбутньому.

"Резервів Національного банку більш ніж достатньо для того, щоб угамувати цю паніку", — заявив Ростислав Шурма і зробив прогноз. На його думку, протягом двох-трьох місяців курс долара в Україні відкотиться на свій нормальний рівень, а саме 27–27,5 грн/$. Наскільки реальним є такий сценарій і чи зможе гривня утриматися при таких коливаннях?

Гривня і ринок ОВДП

Початок тижня був непростим для національної валюти. Вранці 14 лютого вона різко обвалилася. Щодо долара гривня ослабла на 66 коп. Серед причин такого падіння називалися паніка через можливе вторгнення РФ в Україну, провал переговорів радників лідерів нормандської четвірки і заклики США та інших країн до своїх громадян евакуюватися з України.

На думку директора Інституту соціально-економічної трансформації Іллі Несходовського, якщо раніше на девальвацію гривні впливали інвестори, то зараз уже позначаються панічні настрої у населення, яке скуповує іноземну валюту.

"Те, що немає черг біля обмінних пунктів, пояснюється дуже просто: є обмінники онлайн, банки мають можливості обмінювати гривню на долари за допомогою мобільних інструментів. Це якраз і провокує підвищений попит на долар. Загроза відчувається людьми більш ніж реально. Але це ненормальна ситуація. Якщо вторгнення не буде, я сумніваюся, що курс перевищить 29–29,3 грн", — каже експерт.

Щодо нерезидентів, то з початку року вони вивели 13,7 млрд грн з гривневих облігацій внутрішньої держпозики (ОВДП), з початку лютого — 2,6 млрд грн. Експерти зазначають, що цей фактор впливає на гривню мінімально. Паніки серед інвесторів немає, вони просто не заходять.

"Виведення не таке велике. Зараз на курс впливає саме паніка, а ОВДП практично не впливають. Обсяги невеликі. Якщо перевести 13 млрд грн у долари — це копійки", — зазначає голова Українського аналітичного центру Олександр Охріменко.

З іншого боку, слабкий інтерес до українських цінних паперів не сприяє зміцненню гривні.

"Гривня підтримується ринком ОВДП. Якщо він відновлюється, вона однозначно зміцнюється. Ще недавно щовівторка продавали по 10 млрд грн ОВДП, потім ці суми впали до 230 млн, потім ще трохи. Зараз цього ринку немає", — каже доктор економічних наук. Олексій Плотніков.

"За 29 курс виходити не повинен"

Отже, курс валют в Україні зараз опиняється у заручниках у новин з приводу можливого вторгнення РФ. Наприклад, після заяви міноборони РФ вдень 15 лютого про те, що російські війська закінчили навчання і йдуть у місця своєї дислокації, гривня щодо долара одразу зміцнилася на міжбанку на 31 коп.

Фактом є те, що зараз немає і 29 грн за долар, незважаючи на всі коливання курсу, але при цьому в Офісі президента встигли розповісти про якийсь максимум 30 грн/$. Таких заяв краще не робити, щоб не дражнити і так чутливий ринок.

"30 — це, мабуть, гірший або найгірший варіант. Зараз курс не досягає і 29. Якщо саме в таких умовах розповідати про цифру 30, це лише спонукає панічні настрої і не сприяє зміцненню гривні", — каже Олексій Плотніков.

"Я вважаю, що такі заяви є неприпустимими загалом, тому що в Україні давним-давно немає ручного регулювання курсу долара, — каже Ілля Несходовський. — Це якраз та загроза, яка свого часу спровокувала значні валютні кризи у попередні роки. За рахунок гнучкого ціноутворення і регулювання ситуації на валютному ринку інструментами Національного банку ми зараз досягли більшої курсової стабільності, ніж будь-коли, як тільки вщухає стурбованість громадян та інвесторів на українському ринку, курс відразу легко повертається до свого природного балансу між попитом і пропозицією. Регулювання — найгірше, що може зробити Офіс президента, якщо він почне вручатися у цей процес. Це тільки нашкодить довірі інвесторів українській гривні і загалом ситуації".

Незважаючи на нервозний початок тижня, більшість експертів сумніваються, що курс найближчим часом перетне позначку 29 грн/$. Основний прогноз — 28 грн/$.

"Нацбанк активно працює на ринку і стримує розгін девальвації. Велика ймовірність, що 29 не буде, — каже Олександр Охріменко. — На сьогодні девальвація — це чисто емоційність. Як тільки вона вляжеться, ми побачимо ревальвацію і, цілком можливо, курс 27". З економічного погляду немає факторів для девальвації. Вона відбувається виключно за рахунок психології".

Експерти зазначають, що Нацбанк проводить досить успішні і своєчасні інтервенції на валютному ринку, що також допомагає стабілізуватись курсу.

"Я не бачу підстав, щоб він перейшов через 29, якщо не буде таких чудових заяв від українських офіційних осіб, — каже Олексій Плотніков. — За 29 він виходити не повинен, є всі умови. Тим паче Нацбанк нормально працює з інтервенціями. На початку. року він витратив $1,5 млрд, потім $300 млн купив. Він активний на ринку, що сприятиме цьому".

Зазначимо, що на початку року золотовалютні резерви України становили $30,941 млрд. На початок лютого ця сума скоротилася до $29,287 млрд. На $968 млн зменшилися запаси в цінних паперах, на $13 млн — монетарне золото, на $674 млн — готівка, кореспондентські рахунки, депозити. Утім, резервів лишається достатньо.

"Можна зазначити, що можливості гасити паніку у НБУ є, — каже економічний експерт Всеволод Степанюк. — За минулий місяць він витратив понад $1 млрд. Ще кілька мільярдів доларів він зможе витратити без особливої шкоди для валютної стабільності".

"Об'єктивних факторів для послаблення гривні немає"

Якщо відкинути ризики, пов'язані з можливим вторгненням РФ, що створює паніку, змушує населення скуповувати валюту і стримує інвесторів, то в Україні складалася б сприятлива ситуація для зміцнення національної валюти.

"Очікувалося, що "Нафтогаз" закуповуватиме газ, щоб пройти опалювальний сезон, — розповідає Ілля Несходовський. — Ми бачимо, яка зараз дуже тепла зима. Як результат — споживання газу знижено, купувати великі обсяги газу не потрібно, попит на долар уже падає. У світі дуже висока ціна на метал. Це впливає на нас позитивно. Приплив валюти від наших трудових мігрантів і програмістів досить високий. Об'єктивних факторів для послаблення національної валюти немає. Плюс надходить допомога від різних міжнародних інституцій і країн. Це також впливатиме на ситуацію на валютному ринку у бік збільшення пропозиції долара та євро. Таким чином, він має опуститися нижче, ніж зараз, але основний ключовий принциповий фактор — це наявність або відсутність вторгнення".

Справді, показники минулого року щодо переведення валюти в Україну, де спостерігається рекорд у $15 млрд, покращують платіжний баланс. Порадувало і відновлення експорту порівняно з 2020 р. За даними Держстату, експорт товарів становив у 2021 р. $68 млрд, що на 38,4% більше, ніж роком раніше. Негативне сальдо впало з $5,1 млрд до $4,7 млрд, а коефіцієнт покриття експортом імпорту збільшився до 0,94 проти 0,91 у 2020 р.

Також треба врахувати, що напередодні посівної аграрії почнуть витрачати валютну виручку, що зазвичай теж грає на користь українській грошовій одиниці.

Зміцнення гривні також може пожвавити ринок українських ОВДП — нерезиденти зможуть отримувати великий прибуток. Коли Ростислав Шурма говорить про курс 27–27,5 грн/$, це можна розцінювати як сигнал для них. Але, змушені повторитися, основним ризиком для курсу валют, як і раніше, є новини про можливе вторгнення РФ.