Новий глобальний прогноз. Чому інвесторам набридли СПГ-проекти, а нафта дешевшатиме

International Energy Agency (IEA) в щорічному дослідженні World Energy Investment 2018 визначила, які сектори світової енергетики вважаються сьогодні найбільш перспективними з точки зору фінансових вкладень.

Третій рік поспіль скорочується загальний обсяг інвестицій в глобальний енергетичний сектор. За даними IEA, державні і приватні корпорації вклали в енергопроекти $1,8 трлн в 2017 р., що на 2% менше, ніж роком раніше. Агентство відзначає, що стабільне скорочення інвестицій зовсім не свідчить про кризові явища в глобальній енергетиці. Швидше навпаки: вкладені в попередні роки кошти у проекти з енергоефективності принесли очікувані результати, зменшивши вартість нових енергооб'єктів.

Сонячна генерація є найбільш показовим прикладом цієї тенденції. На виробництво та інсталяцію нових сонячних панелей в 2017 р. у світі було витрачено $144 млрд (8% від загального обсягу інвестицій в глобальну енергетику). При цьому вартість самих проектів скоротилася в середньому на 15% завдяки більш дешевим і технологічно вдосконалених сонячним панелям. Зниження витрат на проекти сонячної генерації, зазначає IEA, сприяє той факт, що значна їх частина розташована в більш "дешевих" країнах, що розвиваються. Також стають відчутні результати урядових програм зі стимулювання альтернативних видів енергетики, компенсують частину інвестицій. Зокрема, уряду в минулому році випустили "зелених" облігацій на $47 млрд, що перевищує в три рази суму емісій в 2016 р. Даний вид цінних паперів використовується для фінансування проектів з енергоефективності. Україна, за даними Держенергоефективності, також готується запустити ринок "зелених" облігацій до 2020 р. - відповідний законопроект зареєстрований у Верховній Раді.

В цілому за останні п'ять років кількість великих проектів з сонячної генерації збільшилася в 4,5 рази у всьому світі. У той час як вітряних станцій стало більше лише в два рази.

IEA відстежує інвестиційні потоки в глобальної енергетики з 2013 р., щорічно публікуючи зазначений спецотчет. Його завдання - визначити ключові на поточний момент тенденції у світовій енергетиці. Згідно з висновками, представленими в World Energy Investment 2018, агентство вказує на дві особливості. Перша - стабільне скорочення інвестицій у сектори, що безпосередньо пов'язані з викопними енергоносіями. Друга - зростання вкладень у суміжні з відновлюваними джерелами галузі.

Менше нафти і вугілля, більше газу

У загальній складності в вуглеводневу енергетику за минулий рік вклали $790 млрд. Сума, порівнянна з показниками двох минулих років. Однак всередині вуглеводневої сегмента все більш помітним стає розшарування на сектори, де спостерігається стабільне скорочення інвестицій, і тих, куди компанії вкладають все більше коштів.

Теплогенерація і виробництво скрапленого газу (СПГ) на сьогоднішній день є найменш привабливими для інвесторів. Скорочення інвестицій в теплогенерацію пов'язано в першу чергу з держпрограмою Китаю та Індії за закриття вугільних шахт. Обсяги вкладень в проекти з видобутку вугілля скоротилися в минулому році на 13%, опустившись нижче показника $80 млрд у всьому світі. Агентство прогнозує, що і в наступні роки інвестиції у вугільну і теплогенеруючої промисловість продовжать скорочуватися через посилення вимог до рівня забруднення повітря. А також за активного введення в експлуатацію проектів з відновлювальної енергетики.

Інвесторів все менше цікавлять проекти, пов'язані зі скрапленим газом. Агентство пояснює дану тенденцію надлишком СПГ-потужностей. Починаючи з 2014 р. найбільші виробники скрапленого газу, в основному США і Австралія, задекларували до будівництва настільки багато проектів, що до 2020 р. на світовому ринку з'явиться додатково 150 млрд куб. м зрідженого газу, тобто третину від обсягу, виробленого в 2017 р. Для порівняння: у світі було продано 40 млрд куб. м зрідженого газу в минулому році (приріст в 11% до 2016 р.). Відповідно, пік інвестицій припав на 2014-15 роках, коли в сектор вкладалося за $35 млрд. в рік. У 2017 р. цифра скоротилася до $20 млрд, а в наступному році опуститься нижче показника $15 млрд, прогнозує IEA. Сектор почне нарощувати інвестиції вже після 2020 р., але зміниться сам характер об'єктів, куди будуть вкладатися гроші. Акцент зміститься з великих проектів до будівництва відносно невеликих СПГ-комплексів, які будуть обслуговувати локальні ринки.

Розробка нових нафто - і газових родовищ - єдиний сектор вуглеводневої енергетики, де зафіксовано істотний приплив інвестицій. Порівняно з 2016 р. обсяг вкладень в даний сектор виріс на 4% (до $450 млрд) в минулому році і збільшиться до $470 млрд по закінченню поточного року. Приплив грошових коштів забезпечується в основному завдяки вкладенням в розробку сланцевих родовищ в США.

Інтерес видобувних компаній до видобутку сланцевої нафти і газу пояснюється коротким періодом окупності даних проектів. Компанії воліють мінімізувати фінансові ризики вкладень у довгострокові проекти, таких як розробка традиційних нафтогазових родовищ. Паралельно з освоєнням більш дешевих сланцевих родовищ нафтогазові корпорації отримали можливість використати зекономлені кошти для розширення своїх нафтопереробних потужностей. Обсяг інвестицій в нафтопереробку в світі виріс на 10% у 2017 р. порівняно з попереднім роком, а в нафтохімію - на 11%, до $17 млрд (до $20 млрд до 2018 р., за прогнозами IEA).

Энергоцентрали на піку інвестицій

В електроенергетиці, як і в вуглеводневому секторі, відбувається помітне поділ на сегменти з зростаючої та спадної інвестиційною привабливістю. Сукупно у всі види генерації було вкладено $750 млрд в 2017 р., що на 6% менше, ніж роком раніше. Як і у випадку з теплогенерацією, інвестори все менше вкладають кошти у виробництво електроенергії за рахунок спалювання вугілля. Прийнявши до уваги поточні та задекларовані на найближчі кілька років суми вкладень у модернізацію і будівництво нових вугільних станцій, IEA прийшов до висновку, що історичний пік інвестицій у цей сегмент енергетики припав на 2015 р. і вже не буде повторений ніколи. Частково вугільна генерація буде замінена газової. Цю тенденцію підтверджує 40%-ве зростання інвестицій в 2017 р. в газові електростанції.
Також на 40% - найбільший річний приріст за останні 10 років зріс обсяг вкладень в модернізацію і будівництво нових електромереж. Загальна сума інвестицій склала $300 млрд в 2017 р. Керуючі компанії в основному фокусуються на впровадженні нових технологій, що дозволяють інтегрувати розрізнені альтернативні джерела енергії в єдині енергетичні мережі. Окремим напрямком у даному сегменті є створення та розвиток мереж підзарядок електромобілів. На їх частку доводиться 10% від обсягу глобальних інвестицій, вкладених в електромережі.
Агентство вважає електрокари частиною глобальної енергетичної системи, визначаючи їх до категорії "електрифікація транспорту". Кожен сотий автомобіль, проданий в 2017 р., був електромобілем або гібридом. Сума продажу приватного електротранспорту склав рекордні $47 млрд. З одного боку, зростаюча популярність електромобілів поки не має істотного впливу на скорочення споживання нафти: за рахунок електротранспорту споживання нафти скоротилося всього на 30 тис. бар./добу, в той час як глобальне споживання зросло на 1,6 млн бар./добу в 2017 р. З іншого - електрокари стимулювали зростання інвестицій в суміжні індустрії, як, наприклад, видобуток літію (10-кратний зростання інвестицій у порівнянні з 2012 р.) і літієвих батарей (п'ятикратне зростання).

Поновлюваний перебір

Інвестиції в поновлювані джерела енергії в минулому році скоротилися на 7% - до $298 млрд порівняно з 2016 р. EIA пояснює скорочення фінансування проектів тим, що на даному етапі розвитку галузі вже будується або запроектовано занадто багато об'єктів "зеленої" енергетики. Наприклад, Швеція вже до кінця 2018 р., як повідомляє World Economic Forum, вийде на рівень поновлюваних потужностей, яких планувала досягти до 2030 р., - 26,4 ТВт/год Мова йде як про споруджуваних об'єктах, так і затверджених до будівництва. Наступна велика хвиля інвестицій в галузь очікується в найближчі кілька років, коли знизиться собівартість проектів.
Україні поки що далеко до Швеції: у вітчизняному енергобалансі відновлювана енергетика займає лише 1,3% (на II кв. 2018 р.). Однак темпи нарощування потужностей вселяють певний оптимізм: з 967 МВт у 2014 р. до 1534 МВт на I кв. 2018 р. У поточному році було задекларовано будівництво нової сонячної електростанції під Вінницею потужністю 33,9 МВт. Частково проект фінансується ЄБРР на 25,9 млн євро.