Bloomberg пояснило, як політика американської ФРС шкодить країнам, що розвиваються
"Федеральної резервної системи нарешті вдалося домогтися посилення фінансових умов після більше двох років після того, як вона приступила до підвищення процентних ставок. Єдина проблема полягає в тому, що економічні наслідки відчуваються за кордоном сильніше, ніж у США", - пише Міллер.
Зростання прибутковості казначейських паперів США і зміцнення долара схвилювали ринки, оскільки інвестори переглядають оцінки кредитоспроможності країн, які залучили значні запозичення в доларах.
Тим часом американська економіка, схоже, готова і далі набирати обертів: економісти прогнозують, що середні темпи зростання в річному вираженні в останні три квартали цього року складуть близько 3 відсотків, чому сприятиме великий обсяг бюджетних стимулів.
"Це трохи схоже на стару приказку: США чхають, а весь світ підхоплює застуду", - говорить Ітан Харріс, керівник глобальних економічних досліджень Bank of America Merrill Lynch в Нью-Йорку.
Потрясіння на ринках, що розвиваються, як очікується, не завадять голові ФРС Джерому Пауеллу і його колегам підвищити процентну ставку другий раз в 2018 році на засіданні 12-13 червня.
Аналітики зосередять свою увагу на тому, скільки ще підвищень після цього намітить регулятор до кінця року - одне або два.
Почавши підвищувати ставки в грудні 2015 року, ФРС розраховувала, що фінансові умови посиляться і будуть сприяти зусиллям щодо забезпечення стабільної динаміки економіки.
Замість цього протягом значної частини цього періоду котирування акцій росли, кредитні спреди звужувалися, а долар дешевшав.
Ситуація почала змінюватися лише в останні місяці: прискорення інфляції і неодноразові підвищення ставки центробанку стали стримувати апетит інвесторів до ризику.
У той же час посилення фінансових умов спровокувало турбулентність на ринках, що розвиваються, особливо в країнах, які з-за внутрішніх проблем виявилися схильні до раптових змін у настроях інвесторів.
Аргентина в терміновому порядку обговорює з Міжнародним валютним фондом відкриття кредитної лінії, щоб спробувати зупинити обвал своєї валюти, а Туреччині загрожує криза довіри на тлі суперечливих сигналів з приводу економічної політики.
Існує думка, що сильний долар сприяє більшості країн за межами США, роблячи їх експорт на найбільший в світі ринок більш конкурентоспроможним.
Однак сплеск доларових запозичень на ринках, що розвиваються - у минулому році, за даними Банку міжнародних розрахунків, їх обсяг зріс на 10 відсотків до 3,7 трильйона доларів - означає, що ці позичальники можуть зіткнутися з труднощами з фінансуванням, якщо валюта США буде дорожчати.
В опублікованому минулого тижня дослідженні ФРС кажуть, що наслідки підвищення процентних ставок у США для інших країн великі і в середньому майже настільки ж сильні, як вплив на США.
Нагадаємо, останній цикл підвищення процентних ставок у США тривав з червня 2003 по червень 2006-го року.
З того моменту і до 2015 року ФРС послідовно знижувала вартість грошей - спочатку обережними кроками з 5,25% до 4,25% річних (до кінця 2007-го року), потім, на тлі набирав обертів іпотечної кризи, - різкіше, до 3% до січня і 2% - до квітня 2008-го року.
На тлі обвалу ринків восени 2008-го ФРС послідовно знизила ставку до 1,5%, до 1%, а в грудні - до історичного мінімуму в діапазоні від 0 до 0,25%.
