Зачем Яценюк выводит госдолг за триллион
В проекте госбюджета на 2015 год Кабинет министров прописал невиданный доселе размер государственного долга - 1 трлн. 176 млрд. грн. Для сравнения: верхняя планка госдолга на 2014 год утверждена в пределах 807 млрд. грн. В правительстве рассчитывают, что соотношение долга к ВВП составит чуть более 68%. Но для того, чтобы вписаться в этот показатель, в следующем году экономика должна сократиться не более чем на 4,3% (о росте никто и не мечтает).
Увеличение долгового лимита на 46% по сравнению с нынешним годом в правительстве объясняют следующими причинами: 1) потребностью в дополнительных (кроме налогов) источников финансирования расходов госбюджета; 2) необходимостью обслуживания уже имеющихся государственных долгов; 3) прогнозным курсом валют.
Из чего следует, что в Кабинете министров ожидают дальнейшего понижения курса гривны. Девальвация национальной валюты приведет к увеличению учетного размера госдолга, хотя планируется и увеличение заимствований. Точные цифры не приводятся, так как при наличии этих данных легко можно было бы рассчитать прогнозный курс гривны к доллару США, что наверняка повлекло бы очередной всплеск паники на валютном рынке. Но уже сейчас можно предположить, что импорт по прежнему будет сокращаться (в этом году он уже уменьшился на 25%), поэтому импортерам следует готовится к худшему.
Растущий как на дрожжах госдолг влечет за собой увеличение расходов на его обслуживание. В следующем году на уплату процентов по привлеченным займам придется заплатить не менее 74,6 млрд грн., что на 28,3 млрд грн. больше, чем в этом году. И расходы будут только расти - из-за увеличения долговой зависимости растут риски невозврата, что ведет к повышению кредитных ставок.
Например, возникает опасность того, что российский ВТБ потребует досрочного погашения своего прошлогоднего займа в $3 млрд. Ведь одним из условий этой сделки (т.н. ковенантой) было то, что общий размер госдолга Украины не превысит 60% ВВП. В российских СМИ в этой связи часто упоминают дефолт. Но именно в этом случае его вероятность невелика, хотя бы потому, что пока будут получены официальные данные о том, что условия ковенанты свершились (а это случится во II квартале 2015 года), Украина наверняка получит доступ к заемным средствам других кредиторов. В самом проекте госбюджета на 2015 года альтернативными заемщиками названы МВФ, Всемирный банк, а также Европейский инвестиционный банк и ЕБРР.
Очевидным последствие немалого госдолга является то, что в госбюджете не будет средств на какие-то государственные программы стимулирования экономики и финансирования производственных расходов. С одной стороны, в наших условиях эти расходы напрямую связанны с коррупцией и малоэффективны - значительную их часть попросту бесследно разворовуют. Но с другой стороны, в ходе такого "распила" организаторы таких схем вынуждены часть средств направлять на производство, в результате чего обеспечивается занятость.
В следующем году такой квази-занятости не будет. Поэтому стоит ожидать роста безработицы, а также снижения уровня оплаты труда. Официально заявлено, что реальные зарплаты сократятся на 3%, но в действительности следует рассчитывать на больший минус - около 10% от показателя 2014 года.
В связи с удешевлением рабочей силы и в случае успехов на фронте реформ, которые обещаны Кабмином, возможно некоторый прирост инвестиций в Украину, начиная с середины 2015 года. Но для этого необходимо урегулирование конфликта на Донбассе. Также без выполнения этого условия значительная часть госзаймов будет направлена на финансирование военных расходов.