Налетай, подешевело. Иностранцы объединяются, чтобы скупать обесценивающиеся предприятия Украины
На прошлой неделе Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация (IFC) и австрийская компания CRG Capital, входящая в американскую CRG Partners Group, объявили о создании фонда CEE Special Situations Fund для выкупа проблемных активов в странах Центральной и Восточной Европы, в том числе в Украине. Основатели вложили в фонд 36 млн евро и рассчитывают привлечь новых инвесторов, которые увеличат его активы до 200 млн евро.
Координатор проектов ЕБРР в финсекторе Александр Павлов рассказал "ДС", что переговоры по созданию фонда начались полгода назад. Для реализации проекта привлечена CRG Capital, имеющая хорошую репутацию и опыт работы со стрессовыми активами в Центральной Европе. "В фокусе внимания будут средние компании с годовым оборотом порядка 25 млн евро в так называемой "особой ситуации". Например, предприятие накопило много долгов, имеет операционные убытки, страдает от нехватки оборотного капитала, а кредиторы уже не готовы помогать. В то же время основа бизнеса здоровая и может быть восстановлена. В первую очередь фонд будет реструктуризировать задолженность", — прокомментировал "ДС" директор IFC по финансовым рынкам Кенрой Дауерс. Если для партнерства с ЕБРР предприятие должно иметь аудит, подтвержденный одной из аудиторских компаний "большой четверки", то CRG Capital таких требований выставлять не будет. По словам г-на Дауерса, фонд открыт для инвестиций во все секторы, кроме строго регулируемых государством, например, производство оружия, алкоголя, азартные игры и т. д. Квоты инвестиций в Украину еще не определены, но они не превысят 15% активов фонда (30 млн евро).
"При нынешнем его объеме на инвестиции в размере 1–3 млн евро могут рассчитывать всего одна-две украинские компании. Ключевым фактором инвестирования будет анализ операционных результатов предприятия в 2008–2009 годах, жизнеспособность во время пика финансового кризиса", — отмечает вице-президент направления инвестиционно-банковских услуг компании Phoenix Capital Петр Спатарь. По мнению экспертов, спектр интересов фонда в Украине может быть очень широким. "Это могут быть предприятия машиностроительной, химической, пищевой отраслей", — считает вице-президент инвестиционно-банковского департамента инвесткомпании Dragon Capital Максим Нефедов. "Наибольшим спросом пользуются компании, бизнес которых существенно коррелирует с общей экономической ситуацией в стране. Это гарантирует восстановление спроса на их продукцию вслед за ростом ВВП. Это, в частности, нефтегазовый сектор, электроэнергетика, ритейл", — добавляет финаналитик Astrum Investment Management Ярослав Стецик.
Но проект может вообще не состояться из-за отсутствия свободных денег на рынках капитала. Многие финучреждения уже заявляли об открытии фондов для выкупа подешевевших активов, для санации и дальнейшей перепродажи через несколько лет. Но не смогли собрать нужных средств. "На практике реализовывается только одно из десяти заявлений о создании фонда", — подчеркнул директор дирекции рынков долгового капитала российского банка "Траст" Владимир Куцев. Компании, у которых появятся свободные деньги, скорее всего, предпочтут заработать самостоятельно. Частному или институциональному инвестору проще самому купить действующий бизнес, пользуясь услугами инвестбанкира, чем вкладывать в фонд. Впрочем, финансисты не исключают, что под имена партнеров ЕБРР и IFC новому фонду все же удастся аккумулировать средства, но не раньше сентября, когда ожидается восстановление ликвидности рынков.
