Кризис переждут дома
Банки переключаются на внутренние источники привлечения денег. Если в первом полугодии они активно черпали ресурсы в Европе, то сейчас делают ставку на размещение своих облигаций на украинском рынке. Эксперты уверены, что здесь в октябре—ноябре они смогут привлекать рекордно дешевые средства, причем во внушительных объемах.
Вынужденный патриотизм
Активизация банков на внутреннем рынке облигаций сегодня поражает не только финансистов, но и регулятора. Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку на прошлой неделе сообщила о последних утвержденных эмиссиях: только с 7 по 13 сентября она зарегистрировала четыре выпуска долговых банковских бумаг на общую сумму 1,34 млрд грн. Альфа-банк получил разрешение на выпуск облигаций на 600 млн грн., банк "Дельта" — на 500 млн грн., ТАС-Комерцбанк — на 140 млн грн., Правэкс-Банк — на 100 млн грн. Причем финансисты утверждают, что это только начало, и прогнозируют в ближайшее время череду новых выпусков. "До конца года мы собираемся еще размещать облигации, полагаю, на 100–150 млн грн.", — поделился с "ДС" планами на будущее директор департамента инвестиционного бизнеса АКБ "Правэкс-Банк" Владислав Новиков. "В этом году мы уже осуществили четыре выхода с облигациями на 880 млн грн. и в ближайшие месяцы готовим еще одну эмиссию на 100 млн грн.", — дополнил коллегу директор казначейства банка "Хрещатик" Алексей Козырев.
Финучреждения сегодня доминируют на внутреннем долговом рынке. "За январь–сентябрь банки выпустили облигаций на 8,6 млрд грн. Это 43% общего объема выпусков корпоративных облигаций в Украине за этот период и в четыре раза больше банковских выпусков девяти месяцев 2006 года", — рассказал "ДС" начальник управления инвестиционно-банковских услуг АКБ "Укрсоцбанк" Эрик Найман.
Осеннюю тягу финансистов к внутренним заимствованиям сейчас поясняют достаточно просто. "Главная причина — активное кредитование долгосрочных проектов, что в свою очередь приводит к значительному спросу банков на "длинные" ресурсы, необходимые для перекрытия возникающих разрывов по ликвидности", — отметил в разговоре с "ДС" г-н Козырев. В первом полугодии средства на возрастающие кредитные потребности черпались преимущественно за границей. Тогда, по данным Нацбанка, внешние заимствования увеличились сразу на 50,5% (до $21,2 млрд). Однако с началом финансовых потрясений в мире, вылившихся в кризис ликвидности в Европе и США и более подозрительное отношение к банкам-заемщикам, к ним очень быстро охладели. "Ставки по синдицированным кредитам для наших финучреждений выросли со средних 9,5 до 11% годовых, что, конечно же, весьма дорого. Одновременно сократились сроки кредитования — в основном до одного года, очень редко предоставляются займы до трех лет", — рассказала "ДС" директор департамента ценных бумаг и корпоративного управления банка "Хрещатик" Людмила Гнатовская.
Кроме того, наращивание заимствований в нацвалюте полностью укладывается в глобальную программу банков по переводу в гривню потребительского кредитования — долгосрочной ипотеки (с кредитованием до 25 лет) и автокредитования (5–7 лет). Ее финансисты начали в сентябре и намерены развивать не только до конца 2007 г., но и в будущем году. Поэтому обещают увеличивать привлечение нацвалюты, несмотря на то что на сегодняшний день ее более чем достаточно.
Долги станут объемнее
Эксперты уверены, что в течение октября–декабря отечественные финансисты займут выжидательную позицию и будут очень редко появляться на европейских площадках. "Мы считаем, что банки не станут проявлять чрезмерной активности относительно выходов на внешние рынки до тех пор, пока стоимость ресурса, повысившаяся в результате ипотечного кризиса в Соединенных Штатах, не снизится", — подчеркнул в беседе с "ДС" финансовый аналитик Parex Asset Management Ukraine Алексей Дударенко. Редкие же выходы наших финучреждений на внешние рынки будут носить локальный характер. "Сегодня прокредитоваться под LIBOR+1,5% можно лишь в случае, если договоренность о заимствовании была достигнута до кризиса, либо речь идет о клубных синдикатах (их организуют иностранные банки для своих "дочек" в Украине. — "ДС") или перекредитовании (новым синдицированным кредитом замещается старый. — "ДС")", — сказал "ДС" Владислав Новиков.
На мировом фоне весьма заманчиво выглядит внутренний рынок. В условиях высокой гривневой ликвидности — остатки банков на корсчетах осенью выросли на 4,2 млрд грн. (до 23,2 млрд грн.), в Украине можно одалживать на 1–2% дешевле, чем в начале года. "Большие финучреждения могут размещать трехлетние внутренние облигации под 12% годовых, средние — под 13–13,5%", — рассказал "ДС" аналитик инвесткомпании "Альфа-Капитал" Сергей Кульпинский. При этом, правда, финансистам придется предлагать инвесторам бумаги с офертой — она позволяет покупателям избавляться от ЦБ, продавая их эмитенту (тот обязан их купить). Банки же, размещающие выпуски осенью, станут чаще прописывать свое право менять ставку по облигациям, то есть внедрять так называемые плавающие купоны.
Согласно оптимистическим прогнозам наша банковская система сможет проработать в условиях высокой ликвидности до декабря включительно, пессимистическим — до конца ноября. В это время финансисты будут иметь большие шансы активнее наращивать свои долги. "На протяжении января–сентября крупнейшие банки увеличили средний размер эмиссий своих облигаций на 35–50 млн (до 200 млн грн.), крупные и средние — на 20–25 млн (до 50–100 млн грн.). Если в стране не изменится экономическая и политическая ситуация, то финучреждения первой группы смогут размещать облигации еще на 40–50 млн грн., второй и третьей — на 25 млн грн.", — спрогнозировала для "ДС" Людмила Гнатовская. По расчетам финансистов, общий объем выпусков банковских облигаций до конца года может вырасти на 35–40%.
