Такое бывает раз в полвека. Какую мегасхему с биткойном может раскрутить Дональд Трамп

Польза и рисковость криптовалют

Особенность биткойна — возможность получить сверхвысокие прибыли на инвестицию — в общественном воображении может превзойти лишь его способность зафиксировать такие же безумные убытки. Это называется на рынке — высокой волатильностью. На это его свойство, в частности, обратил внимание один из гениев криптовалют Виталик Бутерин, автор "собрата" биткойна — этериума. Он в частности, говорил о низкой резистентности "крипты" к внешнему информационному белому шуму. А это делает криптовалюты объектом намеренных информационных вбросов вроде заявлений Илона Маска об использовании их в расчетах его компании, что буквально за одну торговую сессию приводит к росту котировок на десятки процентов, и, наоборот, дезавуирование подобных заявлений сваливает "крипту" в крутое пике.

У классических денег есть следующие функции:

1. Средство расчета.
2. Мера стоимости.
3. Средство хранения.
4. "Мировые деньги".

Биткойн в настоящее время полностью выполняет только одну функцию: средство расчета. Все попытки предоставить ему функционал как меры стоимости товаров и услуг пока терпят неудачу. И они носят ярко выраженный маркетинговый характер.

А попытки получить доход от инвестиций в биткойн как средство хранения пока напоминают больше игру в "гусарскую рулетку".

Вокруг биткойна есть два антагонистических лагеря. Примерно как поклонники японских и немецких автомобилей или болельщики "Манчестер-Сити" и "Манчестер-Юнайтед".

Например, один из самых известных игроков на фондовом рынке Ворен Баффет считает биткойн "финансовым пузырем" и даже "крысиным ядом". А Насим Талеб, "отец" того самого "Черного лебедя" — "игрушкой для лузеров", а самих инвесторов в биткойн снисходительно зовет идиотами. Даже приобретенное за $4,5 млн право на "званый ужин" с Баффетом не предоставило шанс СЕО криптопроекта Tron Джастину Сану возможности убедить титана фондового рынка в обратном.

С другой стороны, автор книги "Богатый папа, бедный папа" и главный концептолог схемы с пассивными доходами Роберт Киосаки, напротив, считает биткойн лучшим средством сохранить свои накопления во время грядущего на горизонте будущего кризиса.

Как бы там ни было, а функционал денег и квазиденег в современном мире действительно изменился. На сегодняшний день востребованность определенного инструмента зависит от следующих характеристик:

• полезность;
• количество людей, для которых эта полезность значима.
• редкость.

В чем полезность биткойна? Он, как и любая криптовалюта, активно используется мировой теневой экономикой для уклонения от классического банковского финансового мониторинга. Итак, исходя из вышеприведенного тезиса, существует большое количество людей, даже стран, для которых биткойн действительно полезен.

Учитывая технологию его эмиссии (блокчейн), будет выпущено ограниченное количество "монет". Таким образом это не фиатные деньги, которые можно безлимитно печатать. Это ограниченный по размеру продукт.

Цена биткойна

На сегодняшний день биткойн — это производная от объема ликвидности на глобальных финансовых рынках и уровня базовых процентных ставок.

Чем больше денег печатают такие монетарные центры, как ФРС и ЕЦБ, и чем меньше их базовые ставки, тем больше на рынке "шальных денег", которые направляются, в частности, на рынок криптовалют. Если взять срез ценовой динамики биткойна на уровне "выше $30 тыс.", то эта закономерность достаточно четко просматривается: пик роста пришелся на период с января 2021 по апрель 2022 гг., то есть на период достаточно низких ставок и экстремумов объема рыночной ликвидности (после пандемии).

В то же время активный раунд повышения ставок ФРС и ЕЦБ в 2022 г. на фоне программы "количественного сжатия" (QT) привел к головокружительному падению "битка" в пропасть — до уровня $16 тыс.

Сейчас биткойн вырос до отметки в $98 тыс. на фоне программы снижения базовых ставок ФРС и ЕЦБ и ожиданиях определенного "вброса" новой порции ликвидности на рынок для предотвращения очередного кризиса в США после победы Дональда Трампа на президентских выборах.

Рост биткойновых котировок может остановить лишь сверхжесткая монетарная политика ФРС в виде нового увеличения процентных ставок и изъятия ликвидности с рынка. Но это может обрушить не только "крипту", но и классические финансовые рынки.

Еще один фактор потенциального уменьшения стоимости биткойна — это административное влияние регуляторов финансовых рынков с целью защиты традиционных фиатных валют (доллар, евро, фунт и т.д.).

Впрочем, перспективы биткойна следует оценивать не только в контексте изменения процентных ставок в мире и уровня глобальной ликвидности. Указанные инструменты оценки несколько ограничены и иногда могут привести к ошибочным выводам: например, что в случае жесткой денежно-кредитной политики биткойн будет только падать.

Архитектоника рынка криптовалют

В центре современного финансового мира стоят всесильные центробанки, контролирующие банковскую систему, а в та свою очередь — миллиарды потребителей финтеха по всему миру. К чему это приводит? Например, к тому, что приехавшая на заработки в США жительница Филиппин должна отдавать в среднем $50 каждый раз, когда отправляет заработанное на родину.

Что же обещает рядовым потребителям система криптовалют?

В мире крипты ни центробанки, как эмиссионные центры, ни банки, как посредники на рынке денег и расчетно-кассовые узлы уже не будут нужны.

Потребитель становится непосредственным участником постоянно саморазвивающейся системы, которую правильнее было бы сравнить с живой тканью, например, с покровом мха в лесу или грибницей, формирующей единую колонию грибов.

Естественно, во время становления указанная система вызовет попытки таких институтов, как ФРС, взять процесс под контроль.

Схема классического финтеха

По сути мы сейчас находимся на этапе построения первичной архитектоники рынка криптовалют, которая является временной и в ближайшие два-три года претерпевает существенные трансформации, вызвав несколько болезненных рецидивов у инвесторов по всему миру.

Схема криптовалютного финтеха

"Цифровая" финансовая система

Однако в перспективе 5-10 лет мировая финансовая система неизбежно перейдет к новой глобальной валютной системе — и это будет однозначно "цифра".

Если посмотреть на историческую ретроспективу, мировая валютная система прошла через ряд регулятивных трансформаций: золотой стандарт, эпоху нескольких стабильных валют, сильный доллар, рыночное курсообразование.

Сейчас мы находимся на стадии распада Ямайской валютной системы, которая отменила золотые паритеты и ввела принцип рыночного определения курса национальных валют по всему миру.

То, что эта система исчерпала себя, было понятно уже по первым итогам мирового финансового кризиса 2008г.

Как показывает практика, в условиях глобального мира любая стандартная система "живет" не более 30-40 лет (а сейчас ощущение исторического времени существенно ускорилось).

Учитывая, что Ямайская валютная система образована в середине 70-х гг. прошлого века, ее время уже истекает. И сменить ее может глобальная система криптовалют+ цифровые национальные валюты , эмитированные центральными банками (цифровая рупия, цифровой доллар, цифровой юань и т.п.). В Нигерии уже находится в обращении цифровая найра.

Кстати, с "криптой" в Украине сейчас довольно странная ситуация, учитывая нашу любовь к цифровизации. К настоящему времени уже нельзя с криптобирж перечислять гривню на банковские платежные карты. Ранее токены криптовалют, привязанные к стоимости доллара (их еще называют стейблкойнами), позволяли выводить из Binance средства на гривневые карты. Сейчас это возможно только в режиме p2p, то есть между клиентами на бирже. Это создает огромное количество проблем и ограничивает функционал криптовалют в Украине.

Что касается инвестиций в биткойн и другие криптовалюты, то можно либо ориентироваться на одного из заместителей председателя Народного банка Китая, призвавшего набраться терпения и подождать пока "мимо проплывет труп биткойна", либо на слова Билла Гейтса: "Мы всегда переоцениваем изменения, которые произойдут в ближайшие два года, и недооцениваем изменения, которые произойдут в ближайшие десять". Ну или полагаться на собственное ощущение истории и ее динамики — с биткойном иначе никак… Может, после войны одним из факторов нашего роста станет превращение Украины в огромный "крипторай" и мировую площадку апробации и развития криптовалют?

Госдолг США и будущее криптовалют

А пока в США объявили план формирования государственных резервов в биткойне. Он представлен сенатором Синтией Ламмис. Напомним, что сейчас более 8% стратрезерва Америки — это 8000 т золота. А план Ламмис таков: накопить 1 миллион BTC (по 200 000 BTC в год) и затем хранить их в течение 20 лет.

Еще одна потенциальная мегасхема XXI ст. — это погашение части государственного долга США с помощью биткойна или специальной проектной криптовалюты.

Расскажем упрощенно о возможной схеме погашения американского долга с помощью биткойнов (или другой криптовалюты). Все числа взяты в качестве примера, поэтому дальнейшее изложение не является инвестиционным прогнозом.

Первый этап. На уровне стоимости биткойна $100 тыс. за "монету" объявляется о номинировании в нем госдолга США. То есть деньги по госдолгу можно получить в долларах, а можно в биткойнах. Но если "биток" будет расти, все будут хотеть получить платеж именно в нем.

В преддверии номинации госдолга США в биткойне его нужно накопить в резервах, как когда-то накопили золото для номинации доллара в виде золотого стандарта после Второй мировой войны. Тогда золото принудительно скупили у населения по заниженной цене во время Великой депрессии и получили его от Британии в счет погашения военных кредитов.

То есть сначала происходит накопление биткойна в резервах США, и при Трампе это будет сделано (соответствующий законопроект уже есть).

Второй этап. Например, после накопления криптовалют на $100 млрд нужно раскрутить цену биткойна. К примеру, до $1 млн за "монету". Если это произойдет, запас биткойнов в $100 млрд превращается в один триллион. Следовательно, если раньше ими можно было погасить госдолг США на $100 млрд, то в случае успеха схемы уже на $1 трлн. Экономия на погашении госдолга — $900 млрд, или 90% от тела долга. Другими словами, 90% госдолга США погасит эффект рыночной капитализации биткойна. Это как с ростом цен на недвижимость и ипотекой, когда сумму твоего кредита погашает новый покупатель, а ты зарабатываешь.

Но проигрывает тот, кто входит в пирамиду последним.

Что же будет с "битком" после погашения с его помощью части госдолга США, например, на $4-5 трлн? Очень хочется написать: а потом его цена падает до уровня $50 тыс… Но это совсем необязательно.

Ведь логично, что США, номинировав свой госдолг в биткойне, не только будут его погашать в нем, но и продавать трежерис за него. А это сформирует встречный спрос на биткойн со стороны покупателей трежерис. И так может длиться достаточно долго, по крайней мере до завершения эры криптовалют и/или глобального доминирования США.

Подытожим языком цифр: из 19 млн имеющихся биткоинов США сможет сконцентрировать в резервах, например, 5 млн "монет", или 25%. Для погашения части государственного долга США на сумму в $5 трлн (до 20% ВВП) в нынешних ценах, один биткойн в показателях 2024 г. должен стоить "на конце схемы" (то есть через четыре-пять лет) — один миллион долларов (без учета инфляции).

Так что новость о погашении государственного долга США в биткойнах станет ключевым финансовым событием первого полувека, то есть всей истории финансовых рынков до 2050 г.… Как когда-то Бреттон-Вудская или Ямайская системы и введение евро.