Самые смелые. Как работают реальные инвестиции в Украину во время войны

Какими бы сложными ни были условия в стране, старое доброе правило работает всегда: бизнес будет инвестировать тогда, когда ожидает достаточного потока доходов в будущем. Конечно, горизонты планирования могут меняться в зависимости от компании, отрасли и региона, а потенциальные риски (особенно связанные с войной) существенно занижают оценки доходности. Однако многие и сейчас видят такие перспективы в Украине, что готовы вкладываться в реальные производства и инфраструктуру. Прежде всего, это те, кому нужно работать здесь и сейчас, а именно внутренние инвесторы. Но среди смельчаков есть и зарубежные компании, стремящиеся сохранить присутствие в Украине или даже впервые зайти на наш рынок с прицелом на будущее.

Не следует забывать, что во время больших потрясений появляются большие возможности.

Если говорить о производстве в Украине, то речь идет прежде всего о возможности занять свободную/освобожденную нишу. Приведем примеры. Корпорация "Биосфера", работающая в FMCG-секторе, решила выйти на продовольственный рынок и вложилась в производство чая. Воспользовавшись госпрограммой 5-7-9, она до конца прошлого года закупила итальянское оборудование и обустроила новый цех за $20 млн. Дело в том, что до полномасштабного вторжения огромную часть рынка чая в Украине держали россияне. И, несмотря на то, что они перебрендируются, теперь самое время потеснить враждебный бизнес — хорошо, что быстро сориентировался именно украинский производитель.

Другая история связана с разрушениями, которые вызвали потребность в стройматериалах. В частности, у нас уже строятся три завода по производству высококачественного стекла. Пожалуй, первым загорелся этой идеей основатель EFI Group Игорь Лиски. Еще весной 2022 г. он понял, что в Украине просто нет производств, которые могли бы удовлетворить растущий спрос на данный материал. А для окон, которые чаще всего страдают от боевых действий, нужно качественное стекло, которое приходится покупать у белорусов и турок. Украинские производители вот-вот войдут в конкуренцию за свой рынок.

Еще один показательный пример — об иностранном инвесторе, который в прошлом году решил вложиться в производственные мощности в Украине. Речь идет о Philip Morris International. Такое решение, вероятно, далось непросто. В 2022 г. компания фактически потеряла фабрику под Харьковом, работавшую 16 лет, и после этого менеджменту пришлось объяснять акционерам-иностранцам, почему Украина так важна, чтобы прямо сейчас вкладывать в нее еще $30 млн. Но собственное производство на важном рынке имеет преимущества, поэтому проекту дали ход — и уже через считанные недели вблизи Львова откроется новая фабрика "Филипп Моррис Украина", которая даст работу 250 украинцам.

Впрочем, не обязательно терять заводы в Украине, чтобы вкладываться в новые производства даже во время горячей фазы войны. Например, международная компания Nestlé работает на нашем рынке уже 30 лет и имеет фабрики во Львове, Торчине Волынской области и Харькове. Однако еще в конце 2022 г. компания приняла смелое решение строить на Волыни новую, четвертую фабрику за $42 млн, которая вместе с фабрикой в Торчине образует производственный хаб по изготовлению кулинарной продукции. Сразу после запуска во втором полугодии 2024-го на производстве будет создано 300 новых рабочих мест, а в перспективе во всем хабе — 1500. Новые мощности нужны для поддержки экспортного направления: часть произведенной в Украине продукции Nestlé, в том числе вермишель, идет на экспорт в ЕС. Поэтому компания хочет укрепить выгодные позиции в Украине. Не стоит также забывать о текущих инвестициях в действующие мощности: с начала полномасштабной войны компания вложила 1,7 млрд грн ($44 млн) в собственные фабрики в Украине. Речь идет, в частности, о внедрении инноваций, решений для устойчивого развития, и, конечно, организацию безопасных условий для работы сотрудников. На всех фабриках компании установлены надежные укрытия, которые находятся непосредственно возле производственных линий. При объявлении воздушной тревоги персонал быстро перемещается в безопасное место, из которого, кстати, можно выполнять часть рабочих задач.

Быстрыми темпами развивается и логистическая отрасль. Региональная переориентация бизнесов и людей формирует новые потоки товаров, под которые подстраиваются почтовые сервисы, операторы складских помещений и т. п. В результате возводятся новые складские терминалы, особенно вдоль западной границы и на Дунае.

Украина остается крупным агропроизводителем, поэтому, несмотря на военные риски, в этом секторе фиксируются не только инвестиции в производственные мощности, но и крупные сделки по слиянию и поглощению. Ну а фермеры, которым больше недостает финансовых ресурсов для капиталовложений, могут получить "доступные кредиты 5-7-9" до 90 млн грн, предприятия по переработке — до 150 млн грн.

Даже металлургическая отрасль, которая больше всего пострадала от российской агрессии (уничтожение и оккупация меткомбинатов и ГОКов, блокада морского экспорта), все равно вкладывает огромные средства в модернизацию действующих предприятий. В частности, за два года комбинат "Запорожсталь" направил на обновление оборудования более 1,2 млрд грн.

Еще одна отрасль, которая, по всей видимости, больше всех теперь страдает от вражеских ударов, — энергетика. Чтобы хоть как-то возобновлять работу сетей, электростанций и других объектов энергетической инфраструктуры, собственникам приходится инвестировать миллиарды долларов. К сожалению, в этом случае речь идет о выживании, а не наращивании возможностей.

В похожей ситуации оказались и телекомоператоры, которым постоянно приходится восстанавливать сети и отбиваться от кибератак. При этом они вкладывают десятки, а потенциально и сотни миллиардов долларов в расширение и улучшение инфраструктуры и цифровых сервисов.

Стремительно развиваются в Украине высокие технологии, особенно в сегменте miltech : уникальное преимущество наших разработчиков — возможность тестировать модели непосредственно на поле боя и быстро получать фидбек. Кроме воздушных и морских БПЛА, в этом сегменте разрабатываются и производятся системы ситуационной осведомленности, роботизированные турели для пушек и пулеметов, стрелковые тренажеры-симуляторы для солдат, системы искусственного интеллекта (ИИ) для выявления мин и средства РЭБ. Ведущую роль в этом секторе играет созданный государством кластер Brave1, в рамках которого сотни разработчиков уже получили грантов в общей сложности на более чем миллиард долларов.

Отдельно следует выделить и традиционный военно-промышленный комплекс (ВПК). Важнейшие данные здесь засекречены. Но известно, что помимо капиталовложений в отечественные мощности, работающие на "Укроборонпром", можно рассчитывать и на иностранные инвестиции. Например, ведущие производители оружия — Rheinmetall, BAE Systems и Baykar — уже заявляли о постройке в Украине заводов или по крайней мере локализации части производственных процессов. Если все пойдет хорошо, то в этой отрасли можно рассчитывать на сотни миллионов или миллиарды долларов прямых инвестиций.

Что касается общих оценок, то, по подсчетам Киевской школы экономики (KSE), международные инвестиции в Украину в 2022 г. составили $500 млн, а в прошлом году возросли до $1,2 млрд. По словам руководительницы KSE Institute Наталии Шаповал, за время полномасштабного вторжения в Украину вкладывали 43 глобальных компании, среди которых Bayer ($65 млн), Carlsberg ($40 млн) и CEMARK, входящая в CRH ($30 млн). Еще 12 иностранных компаний анонсировали инвестиции в нашу страну.

Даже приблизительных оценок внутренних инвестиций в условиях молчания Госстата найти не удается. Однако, несомненно, общий счет капитальных вложений украинского бизнеса идет на сотни миллиардов гривень. Несмотря на постоянный фокус власти на поисках нового капитала за рубежом, именно компании, уже работающие в Украине, всегда делали наибольший вклад в развитие производственных мощностей.