Неограниченная скупка всего. Как США ударят по кризису долларовой "атомной бомбой"
Страны мира одна за другой запускают масштабные стимулирующие программы, стремясь ограничить экономические последствия пандемии Covid-19. В ход идет весь перечень монетарных и других инструментов кредитного и налогового стимулирования компаний и частных лиц. На прошлой неделе всего за несколько дней объем средств, запланированных для стимулирования экономики, превысил $1 трлн, или 1% глобального ВВП. Но это, как оказалось, было только начало.
Напечатать долларов сколько надо
Самая крупная экономика планеты - американская. Она и больше всего денег вливает в спасение собственных компаний. На прошлой неделе ожидаемым стало решение Федеральной резервной системы (ФРС) США о снижении учетной ставки до 0% и объявление новой программы количественного смягчения на $700 млрд вдобавок к ранее выделенным $1,5 трлн.
Главная цель - снижение процентных ставок, чтобы увеличить объем и доступность кредитования для бизнеса и домохозяйств. Похожий механизм ФРС использовала в период финансового кризиса 2008-го, но размер программы и частота решений о снижении ставки не имеют прецедентов. Хотя и это не смогло остановить падение фондовых индексов и цен на нефть.
Тогда в понедельник, 23 марта, ФРС применила то, что в Штатах финансисты называют "аналог атомной бомбы": американский регулятор объявил программу неограниченной скупки гособлигаций и бумаг с ипотечным обеспечением (это помимо всех прочих мер).
То есть американскую экономику будут накачивать деньгами, не закладывая заранее каких-либо четко обозначенных ограничений по срокам или суммам. Речь идет о программе "неограниченного количественного смягчения" (unlimited QE). В нее входит неограниченная скупка гособлигаций и ипотечных производных инструментов "с целью обеспечения работы рынков и распространения монетарной политики на более широкие финансовые рынки и экономику в целом". Ранее программа ограничивалась $500 млрд для облигаций и $200 млрд для ипотечных бумаг.
Далее будет $300 млрд в виде кредитов гражданам и бизнесу. Обеспечением послужат $30 млрд из стабфонда минфина США. Плюс поддержка мелкого и среднего бизнеса в дополнение к мерам по линии Управления по делам малого бизнеса (SBA). Деталей пока нет, но сейчас пострадавший от коронавируса бизнес уже может получить кредит под 3,75%. Сюда же - особые линии кредитной поддержки новых заимствований крупных компаний и рефинансирования старых.
Для граждан - долговое рефинансирование образовательных кредитов, автокредитов, долгов по кредитным картам и займов по линии SBA. Наконец, возрождается механизм защиты краткосрочных заимствований для компаний (Commercial Paper Funding Facility), действовавший в кризис 2008-2009 гг. Он распространяется также на высокорейтинговые муниципальные облигации.
Конечно, главное во всем перечисленном - обязательство ФРС продолжать свою программу покупки активов. Как пишет CNBC, это стало новой главой в печатании денег ФРС, поскольку она обязуется продолжать расширять свой баланс по мере необходимости, а не в рамках определенной суммы.
ФРС также впервые инвестирует в корпоративные облигации, приобретая ценные бумаги инвестиционного уровня на первичном и вторичном рынках и с участием биржевых фондов.
"Пандемия коронавируса вызывает огромные трудности в США и во всем мире. Первоочередная задача нашей страны - забота о больных и ограничение дальнейшего распространения вируса, - говорится в заявлении ФРС. - Пока сохраняется большая неопределенность, но уже ясно, что наша экономика столкнется с серьезными сбоями. Большие усилия должны быть предприняты в государственном и частном секторах, чтобы ограничить потери рабочих мест и доходов и способствовать быстрому восстановлению в дальнейшем".
Кстати, не только Америка сейчас активно печатает деньги. Еврокомиссия выделит 37 млрд евро для поддержки экономики стран ЕС - сектора здравоохранения, рынка занятости, а также малого и среднего бизнеса. И уже понятно, что это не последние вливания со стороны европейских структур. Также будут задействованы средства Фонда финансовой стабильности (ESM), который составляет 410 млрд евро.
Кроме выделения средств из бюджета и фондов ЕС, главные суммы экономического стимулирования будут идти из средств стран - членов ЕС. Правила ЕС позволяют национальным правительствам оказывать поддержку бизнесу - в том числе и через эмиссию денег.
Помогло?
Уже через день все мировые фондовые рынки начали уверенный рост, а американский - и вовсе закрылся во вторник с рекордным дневным повышением с 2008-го. За 24 марта Dow Jones взлетел более чем на 11%, S&P500 - на 9,4%, NASDAQ - на восемь с небольшим. Зеленым покрылись все рынки, включая европейские, азиатские, ресурсные. Нефть стабилизировалась на уровне $27 за баррель Brent.
Поводом для оптимизма рынков стали именно действия американских властей - та самая "атомная бомба" неограниченного количественного смягчения от ФРС. Плюс Конгресс США, наконец, принял антикризисный экономический план на сумму от $1,8 до $2,5 трлн. До этого голосование проваливалось дважды из-за разногласий демократов с республиканцами, но в понедельник лидеры обеих партий достигли договоренности.
Что нам показывают биржи - коррекцию? Отскок от дна? Да. Про восстановление роста речь пока не идет - ни в промышленности, ни в сфере услуг, которая пока только плодит безработных. Как сообщает The Washington Post, только на прошлой неделе более 3 млн американцев подали заявления на пособия по безработице. Большинство предприятий остановили работу, поскольку сотрудники не выходят на работу из-за коронавируса.
И это еще не дно. ВВП США может рухнуть на 50%, а безработица - взлететь до 30% во II квартале из-за мер по борьбе с коронавирусом, сказал в интервью Bloomberg президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Все очевиднее становится, что Covid-19 стал лишь спусковым крючком кризиса, катализатором обвала. По подсчетам МВФ, с начала пандемии иностранные инвесторы вывели из развивающихся стран рекордные $83 млрд. Это самый большой отток капитала, который когда-либо регистрировался. То есть вывели быстро, что могли. И на этом стоп.
"Для украинской экономики это все означает возможности. При разумном карантине без перегибов, перенастройке бюджета, решении вопросов с графиком выплат госдолга не путем дефолта, а за счет заимствования у международных финансовых организаций, последовательной антициклической политики занятости, отстаивании интересов на внешних рынках (явно будут попытки протекционизма) можно нормально выгрести, - считает экономист, координатор Экспертной платформы НБУ Андрей Блинов. - Не стройте иллюзий - рецессия неизбежна. Но она имеет все шансы не превратиться в минус 15% образца 2009-го или минус 16% в 2014-2015 гг.".
Возможно, массовое печатание денег развитыми странами и поможет мировой экономике не совершить самое крутое пике в новейшей истории. Но уже понятно, что по итогу происходящего валюта станет заметно дешевле. В том смысле, что изменится ее покупательская способность. Определенный паритет-то сохранится - ведь и правительство Украины наверняка будет вынуждено печатать гривни, накачивая отечественную экономику.