Deutsche Bank похоронил евро

Меры ЕЦБ по раскручиванию инфляции и спасению экономики Старого Света от рецессии могут дорого стоить европейской валюте. Согласно прогнозу немецкого Deutsche Bank, опубликованному на прошлой неделе, курс евро к доллару к концу 2017 г. может впервые за десятилетие упасть ниже паритета - до $0,95. Пока это самая пессимистичная из озвученных оценок перспектив евровалюты. Хотя ослабление курса евро пророчат все эксперты без исключения. В британском банке HSBC говорят о его падении к концу 2015 г. до $1,19, а в Barclays ожидают, что курс просядет до $1,1. Наиболее солидарны с аналитиками Deutsche Bank эксперты Goldman Sachs. Они полагают, что к зиме 2017 г. курсы доллара и евро достигнут паритета.

На курс единой валюты будет давить сразу несколько факторов. Во-первых, доллар вошел в долгосрочную фазу укрепления. Колебания его курса происходят на основе долгосрочных циклов, которые длятся от семи до девяти лет. Учитывая, что последний раз евро падал до исторического минимума в $0,83 в 2000 г., время для укрепления валюты янки как раз подоспело. Во-вторых, из-за огромного торгового профицита, ежегодно достигающего порядка $400 млрд, в Европе накопился избыток денежной массы, который сейчас некуда инвестировать. Причина - политика дешевых денег, которую проводит ЕЦБ, пытаясь предотвратить рецессию в экономике еврозоны. В начале сентября глава Европейского центробанка Марио Драги заявил о снижении базовой ставки до 0,05%. При этом ставка по депозитам ЕЦБ опустилась до нового отрицательного значения - минус 0,2%. Из-за этого инвесторы вскоре могут начать выводить капиталы из Европы, чтобы вложить их в более высокодоходные активы за рубежом. Так что на протяжении ближайших двух лет Старый Свет имеет все шансы превратиться в крупнейшего экспортера капитала. "Мы ожидаем, что огромные избыточные накопления в Европе в сочетании с агрессивным смягчением политики ЕЦБ приведут к одному из крупнейших оттоков капитала в истории финансовых рынков", - утверждает автор отчета, аналитик Deutsche Bank Джордж Саравелос.

Тенденция будет усиливаться благодаря прогнозируемому в 2015 г. повышению базовой процентной ставки Федеральной резервной системой США, которое сделает вложения в долларах более привлекательными. "В период глобальной нестабильности мировые инвесторы всегда предпочитают американский рынок, поэтому можно ожидать перевода части капиталов в США. Скорее всего, они также будут рассматривать и Азиатский регион", - полагает эксперт информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Мария Сальникова.

Впрочем, аналитики всегда признавали, что и сами не рассчитывают, что их прогнозы могут сбыться. Скорее они являются сигналом для регуляторов о возможных рисках, и именно появление таких "страшилок" призвано предотвратить наступление страшной действительности. Опасения аналитиков могут оказаться преувеличенными и в этот раз. "Первую волну оттока капитала из еврозоны ожидали еще в июне этого года, когда ЕЦБ установил отрицательную ставку по депозитам минус 0,1%, однако этого не произошло. Но исключать, что капитал будет искать более прибыльное расположение, все же нельзя", - полагает директор компании FIBO Украина Сергей Поплавский.

Украинцы могут даже не заметить глобальной тенденции к ослаблению евро. Стоимость единой валюты в нашей стране гораздо больше зависит от "самочувствия" гривни и ее стоимости по отношению к доллару, нежели курсов на рынке Forex. "За январь-сентябрь на международном рынке евро упал на 8,4%, а в Украине за этот же период рост его стоимости составил 56%", - поясняет Мария Сальникова. Пока НБУ будет допускать неконтролируемые колебания курса гривни к доллару, стоимость евро внутри Украины будет не слишком зависеть от внешнего рынка.

Фактически нет шансов, что наша страна сможет привлечь и утекающие из Европы капиталы. Состояние отечественной экономики очень нестабильно. Из-за конфликта и разрыва торговых отношений с Россией ее благополучие во многом будет зависеть от экспорта в еврозону, но экономика последней сама вот-вот грозит сползти в рецессию. Это значит, что восстановление может затянуться, а капиталы инвесторов будут перетекать на менее рисковые рынки. "Еще не вполне оправившись от кризиса-2008-2009, европейская экономика приближается к новому кризису. Фискальной интеграции стран, по сути, так и не произошло. Это вызывает серьезные перекосы внутри объединения. Не решены проблемы высокой безработицы, низкой инфляции, высокой долговой нагрузки", - говорит заместитель директора аналитического департамента "Альпари" Дарья Желаннова. К тому же приток капиталов в нашу страну станет возможным только после прекращения военных действий и полной стабилизации ситуации. Вероятность того, что уже в 2015 г. Украина сможет показать себя как перспективная для инвестиций страна со стабильной политической ситуацией и четким планом действий, минимальна. Доверие мировых инвесторов придется завоевывать не один год, убеждая их в надежности и стабильности.