Преодолеть массовую безработицу. Как стабилизировать экономику во время войны

Уровень безработицы в Украине достигает рекордных 30% экономически активного населения. Война разрушила миллионы рабочих мест украинцев. Это негативно влияет на производительность экономики, ее способность генерировать валовой внутренний продукт (ВВП), сопутствующие налоги в государственный бюджет и, соответственно, способность государства финансировать войну.

Поэтому важнейшая структурная реформа, которая нужна Украине, — это создание рабочих мест. Надежная работа экономического тыла формирует фундамент для финансирования военного сопротивления агрессору и позволяет сохранить трудовой потенциал страны.

Государство играет ведущую роль в создании рабочих во время кризиса. Частные инвесторы самостоятельно не могут ни определить актуальные отраслевые приоритеты, ни обеспечить достаточное количество рабочих мест в разрушенной войной экономике, так как концентрируются на аспектах локальной доходности инвестиций и не имеют достаточной экономии на масштабе. Скорость реакции рынков, как правило, слишком медленная для того, чтобы адекватно отвечать на военные вызовы.

Исторический опыт

Исторические факты свидетельствуют о том, что в эпизодах, когда страна сталкивается с внешними вызовами, только масштабная государственная политика создания рабочих мест позволяет стабилизировать экономику.

Так, у США можно позаимствовать положительный опыт. Во время Второй мировой войны правительство инвестировало колоссальные средства в создание новых заводов с большим количеством рабочих мест. 60% расходов федерального бюджета составляли инвестиции (в нынешней Украине только 4%). Масштабные госинвестиции направлялись на строительство новых заводов, которые сдавались в аренду частным фирмам преимущественно для производства вооружения. Часть вновь созданных производственных мощностей со временем была приватизирована, что дало новый толчок развитию американской экономики в послевоенный период. При этом займы на внутреннем рынке обходились правительству США в 2-2,5% годовых, что формировало минимальную долговую нагрузку на федеральный бюджет (около 1% ВВП в год). Более 40% объема дополнительного финансирования правительство привлекло посредством займов у банков, около 20% — займов у населения, 30% — займов у других секторов экономики и лишь 10% — займов у центрального банка.

Негативный опыт можно наблюдать в Боснии и Герцеговине , где государство в период восстановления после военного конфликта 1992-1995 гг. не уделяло системного внимания формированию рабочих мест, оставив этот вопрос на усмотрение рыночных сил и частной инициативы. В течение 10 лет после окончания войны (в 1996-2007 гг.) безработица в этой стране сохранялась на уровне 30-40% рабочей силы и по сей день остается одной из самых высоких в Европе (16%). Долгосрочная стагнация экономики Боснии и Герцеговины привела к хроническому отставанию в темпах экономического развития, разочарованию значительной части населения в будущем и усилению трудовой миграции.

Негативный опыт недавно пережила и Украина. После активной фазы войны с Россией в 2014-2015 гг., когда экономика испытала структурный и финансовый кризис, правительство не уделяло внимания рынку труда, сосредоточившись на проблематике снижения фискального дефицита путем сокращения расходов. Вместе с тем центральный банк проводил крайне жесткую монетарную политику, фокусируясь на проблеме инфляции. В результате инвестиции упали до рекордных показателей, безработица стала массовой, трудовая миграция усилилась, а промышленный сектор значительно сократил производство.

Создание рабочих мест. Инструменты правительства и центробанка

Для пострадавшей от войны экономики создание новых рабочих мест имеет значительно большее институциональное значение, чем судебные, правоохранительные, антикоррупционные, банковские и другие реформы. Проведение дальнейших рыночных реформ не будет иметь успеха в государстве, где наблюдается массовая безработица, а доходы граждан в разы ниже, чем в других странах.

Украинская экономика нуждается в масштабных инвестиционных проектах по развертыванию производственных мощностей, способных одновременно предложить большое количество рабочих мест. Ввод в эксплуатацию таких объектов позволяет не только напрямую повлиять на рынок труда, но и создает сопутствующий дополнительный импульс для активизации малого и среднего бизнеса.

У правительства есть широкий арсенал инструментов политики, которыми можно стимулировать создание новых рабочих мест и генерировать мультипликативный эффект в экономике:

• государственные инвестиции в новые производственные мощности госпредприятий;
• государственно-частное партнерство, прежде всего в сфере инфраструктуры;
• разные формы государственной помощи бизнесу на создание рабочих мест;
• госгарантии по кредитам и компенсация кредитных процентных ставок;
• госзаказ на закупку товаров и услуг;
• национализация системно важного бизнеса, которому грозит банкротство;
• стимулирование импортозамещения и локализации производства;
• помощь в перемещении производства в безопасные регионы;
• стимулирование конверсии производства;
• решение проблемных вопросов логистической, транспортной и энергетической инфраструктуры.

Центральный банк со своей стороны может применять инструменты стимулирования занятости путем:

• содействия удешевлению займов правительства, которые направляются на решение проблем занятости;
• изменения дизайна процентной политики, чтобы стимулировать банки кредитовать экономику и выполннять посреднические функции;
• целевого льготного рефинансирования банковских кредитов для предприятий приоритетных видов экономической деятельности;
• смягчения требований финансового регулирования кредитной деятельности банков, в частности относительно качества предметов залога и надежности заемщиков.

Как правило, современные центральные банки приоритетно сосредотачиваются на достижении инфляционных целей как составляющей стабильности экономического роста. Однако во время структурных кризисов, когда нарушается обычный экономический цикл, расширяется круг проблем, которыми занимается центробанк. Способность монетарной политики оказывать влияние на инфляционные процессы значительно зависит от сохранения приемлемого уровня занятости населения. Именно поэтому в периоды структурных кризисов центробанки уделяют особое внимание поддержке банковского кредитования. Сохранение должного уровня финансового посредничества банков позволяет устранить риски ликвидности реального сектора и угрозы массовых банкротств и безработицы.

Более того, создание новых рабочих мест сохраняет сбережения населения гораздо лучше, чем антиинфляционная монетарная политика центрального банка. При потере работы человек остается без 100% дохода, а при росте цен теряет лишь часть дохода, равную инфляции.

Текущий опыт других стран показывает, что центральные банки уделяют гораздо больше внимания сохранению монетарных условий для восстановления экономики, чем вопросу снижения инфляции. В 2022 г. реальные процентные ставки почти всех стран мира снизились по сравнению с предыдущим годом, что способствовало снижению уровня безработицы.

Взвешенность реакции монетарных регуляторов других стран объясняется попыткой обезопасить экономику от излишних структурных переломов — банкротств, дефолтов и безработицы. Среди стран EM Восточной Европы наилучшие эффекты на рынке труда достигнуты в Чехии и Польше, где процентные ставки остаются глубоко отрицательными, а уровень безработицы снизился до 2,2 и 2,6% соответственно.

Военная экономика и борьба с безработицей

Увеличение безработицы в Украине прежде всего связано с военными факторами. Однако монетарная политика Национального банка не была направлена на смягчение последствий безработицы — в течение года реальная процентная ставка была повышена на 2,6 процентных пункта, а уровень безработицы ухудшился на 20 п.п.

В условиях Украины, когда происходит активное увеличение денежной массы по каналам эмиссионного финансирования центробанка и грантовой поддержки международных партнеров, особенно важно замыкать этот прирост в объектах создания новой добавленной стоимости. Это улучшит производительное обращение денежной массы в экономике, уменьшает потребности прямой эмиссии в будущем и будет способствовать улучшениям на рынке труда.

Отраслевую политику следует сконцентрировать на развитии ВПК и технологий двойного назначения, эффективном использовании имеющихся природных ресурсов, добыче и переработке углеводородов. Дополнительные рабочие места можно получить за счет компаний, покинувших рынок России. Перенос заводов мировых промышленных гигантов из России в Украину позволит создать новые рабочие места для украинцев и сохранить географические рынки для этих компаний.

Заемный процент военной экономики нужно ориентировать не на темпы инфляции, а на номинальную производственную эффективность экономики (то есть на темпы номинального ВВП, служащего макроэкономической базой налоговых доходов бюджета). Установление базовой доходности денежных активов с учетом доходности активов в реальном секторе экономики позволит избежать рисков непроизводительного перетока средств в денежный сектор и акселерации рисков долгового кризиса.

Итоги

После войны значительное количество трудоспособного населения потребует быстрой интеграции в систему общественно-экономических отношений. Преодоление только гуманитарных и инфраструктурных проблем не решит проблему занятости. Частный сектор ограничен в ресурсах и не в состоянии определить стратегические приоритеты развития экономики. Поэтому необходима государственная политика, направленная на массовое создание рабочих мест.

Стабильные и адекватно оплачиваемые рабочие места позволяют сохранить трудовой капитал нации. Запуск производств дает возможность эффективно замыкать денежную массу в новой добавленной стоимости и генерировать сопутствующие налоги, что важно для формирования доходной части госбюджета (и уменьшения потребности в эмиссионных средствах). Большие производственные объекты стимулируют сопутствующую частную инициативу малого и среднего бизнеса, а также поощряют граждан-мигрантов возвращаться в Украину.

Для реализации такой политики необходимо обладать адекватным финансовым ресурсом. Львиную часть средств Украина планирует получить от международных партнеров. Но важным источником финансирования также будут внутренние ресурсы — национальные сбережения и банковские займы.

Для эффективного привлечения внутренних ресурсов на будущее развитие Украина нуждается в обновленной концепции монетарной политики. Она должна предусматривать развитие мощного института финансового посредничества как элемента системы, которая обеспечивает способность центробанка влиять на инфляционные процессы. Занятость и инфляция — две стороны монетарной политики, которые в рыночной экономике взаимосвязаны через систему денежно-кредитных отношений. Новые рабочие места и производственные комплексы должны функционировать как элементы будущей монетарной трансмиссии, а для этого необходимо уже сейчас усиливать кредитную поддержку инвестпроектов. Эффективное включение банковского сектора в инвестиционные процессы экономики также позволит нивелировать проблему чрезмерной ликвидности банковской системы, что усилит монетарную трансмиссию.

Сейчас направления монетарной и фискальной политики нужно гармонизировать, поскольку развитие эффективного института финансового посредничества, который обеспечивает монетарную трансмиссию и способствует полной занятости, отвечает и целям центрального банка, и целям правительства.