Более 200 тыс. руб. на каждого. Сколько будет продолжаться кредитный "запой" в России
Россияне все больше набирают кредитов, особенно ипотечных. Почему так происходит и когда наступит "похмелье"?
Российский рынок кредитования перегрет, об этом отмечают в Центральном банке России (ЦБ РФ) и внимательно следят за темпами прироста выдачи займов. Август 2023 г. стал рекордным — объем выдачи кредитов россиянам за месяц достиг 1,8 трлн руб., что является максимальным за всю историю наблюдений. За 8 мес. 2023 г. было выдано кредитов на 78% больше, чем за аналогичный период в прошлом году.
Почему так произошло и что это значит
Российская экономика перегрета. "Рост экономики РФ превысил свой потенциальный уровень", — заявляют эксперты центробанка.
Перегрев экономики означает неспособность одного из факторов производства, а в данном случае трудовых ресурсов, удовлетворить спрос на них.
Безработицы, по данным министра экономического развития РФ, "находится на крайне низком уровне" — 3%. При этом оборонные заказы в России продолжают расти, а вместе с ними и спрос на труд. Происходит погоня за работниками и переманивание кадров. Экономика адаптируется к повышению зарплат. А это в свою очередь ведет к инфляции и раскрутке спирали "зарплаты-цены".
Реальные зарплаты в России растут с октября 2022 г. В мае — июне 2023 г. рост ускорился до 13,3-10,5% г/г (к соответствующему периоду 2022-го). Во II квартале 2023 г. реальные зарплаты увеличились на 11,4% г/г. Это показатель с учетом инфляции, рост номинальных зарплат еще выше.
Повышаются не только зарплаты, но и доходы россиян в целом. Рост реальных располагаемых доходов населения II кв. 2023 г. составил 5,3% г/г. Это происходит, в частности, за счет выплат военным, семьям погибших и т.п. Продолжается поддержка основного электората действующей власти за счет бюджетных выплат: индексация пенсий, помощь малоимущим семьям с детьми (≈1,5 трлн руб. в 2023 г.) и др.
С ростом доходов увеличиваются уровень потребления и объемы кредитования. Речь, конечно же, не о микрозаймах, которые берут "до зарплаты" (хотя и они растут в России), а о долгосрочных кредитах: ипотеке, кредитах на товары длительного пользования, автокредитах и т. д. То есть те кредиты, которые люди берут, когда имеют хоть какую-то уверенность в будущих доходах и понимают, что смогут вернуть деньги.
Поведение россиян в 2022 г. было осторожным, хотя и тогда отдельные страты населения смогли увеличить свои доходы благодаря войне и связанным с ней обстоятельствам. Но вообще люди предпочитали не делать лишних расходов, а придержать деньги на "черный день". Это сформировало отложенный спрос, который постепенно стал реализовываться с начала текущего года, что привело к потребительскому всплеску и кредитному "запою".
Общий объем кредитов россиян превысил 32 трлн руб. по состоянию на август 2023 г. Если перераспределить эту долговую нагрузку на все население РФ, то получится, что на каждого россиянина сегодня приходится более 200 тыс. руб. С начала года объем кредитов увеличился на 3,3 трлн руб., темп роста стали максимальными с 2015-го . Основное увеличение выдачи пришлось на ипотеку.
Ипотека
Объем ипотечного портфеля в банках по состоянию на июль достиг 15,9 трлн руб. Темпы роста ипотеки в июле сохранялись на высоком июньском уровне – 2,5%. В августе объем ипотечных кредитов буквально взлетел на 31,5% – до 860 млрд. руб., что стало рекордом за всю историю наблюдений. По итогам восьми месяцев текущего года выдано свыше 5 трлн руб. ипотеки, что больше, чем за весь 2022 г.
По данным же ЦБ РФ, это может быть связано со стремлением людей вложиться в недвижимость на фоне волатильности курса рубля и роста инфляционных ожиданий. Очевиден и тот факт, что люди спешат взять кредиты по "старым" ставкам на фоне усиления монетарной политики Центробанком РФ.
Другие кредиты
Растут и беззалоговые потребительские кредиты, и автокредиты.
Объемы выдачи кредитов наличными в августе выросли на 12% к июлю и достигли 747 млрд руб., что также является рекордным значением.
Объем автокредитов вырос на 72% в январе-июле 2023 г. по сравнению с аналогичным периодом 2022 г., согласно данным Национального бюро кредитных историй. В июле было выдано почти на 15% автокредитов больше, чем в июне, показатель был максимальным с начала 2022 г.
Прогнозы
В июле ЦБ РФ обновленный прогноз на 2023 г., согласно которому ожидается, что кредитование населения в 2023 г. вырастет на 15-19%, в том числе ипотечные жилищные кредиты увеличатся на 17-21%.
Существуют прогнозы российских аналитиков, согласно которым до конца 2023 г. банки могут выдать ипотечных кредитов на рекордные 6,5 трлн руб. (+20% к 2021 г. и +40% к 2022 г.).
Просроченные кредиты
Увеличение объемов кредитования, безусловно, имеет определенные экономические выгоды, такие как рост спроса, потребления (а соответственно и ВВП), но параллельно увеличивается и количество просроченных и невозвращенных в банковскую систему займов.
По данным за июль 2023 г., рост задолженности по кредитам был наибольшим за последние 12 месяцев и составил 2% м/м и 13% г/г.
Неплательщиков по банковским кредитам в I полугодии 2023 г. увеличилось до 17,7 млн человек (фактически каждый 8-й житель России). Их количество растет из года в год: в 2021 г. таких заемщиков было 12 млн, в 2022 г. — 14,4 млн.
В мае 2023 г. резко увеличился уровень просрочки по кредитным картам: 225 млрд руб. — это исторический максимум (12% от портфеля). Это почти 6% кредитных карт.
Как реагирует Центробанк РФ
Центробанк вполне оправданно бьет тревогу, потому что риски, связанные с закредитованностью, растут, и начинает охлаждать кредитный рынок.
Параллельно в России ускоряется инфляция, являющаяся прямым следствием перегрева экономики, и чтобы ее сдерживать, ЦБ приступил к серии повышений ключевой процентной ставки. 21 июля регулятор поднял ее на 1 п.п. — до 8,5%, а 15 августа еще раз — до 12%.
Следует отметить, что поднятие ключевой ставки ЦБ еще больше повысило спрос на ипотечные кредиты в данный момент. Количество обращений в августе выросло на 50% на новостройки и на 20% — на вторичную недвижимость. Люди стремятся успеть оформить ипотеку до того, как ставки повысят коммерческие банки.
То же касается и потребительских кредитов. В крупнейших банках РФ выдачи займов увеличились в среднем на 20-50%. К примеру, в Промсвязьбанке объем выдач по ранее одобренным заявкам в первую неделю после 15 августа вырос на 70% по сравнению с первой половиной месяца, а количество новых обращений за кредитами — на 10%. В "Почта Банк" объем и количество выданных нецелевых кредитов выросли в 1,5 раза по сравнению с июнем, а в ВТБ с 15 по 28 августа было оформлено на 11% больше займов, чем за первые недели месяца.
Люди стремятся сделать большие покупки с использованием заемных средств по "старым" ставкам или "пока не слишком высоким ставкам". К этой мотивации добавляется еще и фактор инфляционных ожиданий: рост цен ускоряется, и люди стремятся купить товар, пока он еще не подорожал. Это в свою очередь приводит к еще большей раскрутке инфляционной спирали.
Вместе с повышением ставок ЦБ вводит новые ограничения по выдаче займов гражданам с высокой долговой нагрузкой. Регулятор установил новые лимиты по необеспеченным кредитам и займам на IV квартал 2023 г. В частности, для заемщиков, у которых более 80% дохода идет на выплату долгов, доля новых кредитов в общем объеме выдач будет снижена с 20-25% до 5%. Для тех, кто тратит на долги от 50 до 80% дохода, лимит составит 30% вместо неограниченного ранее. Аналогичные ограничения вводятся и для микрофинансовых организаций.
Что дальше
Инфляция продолжит расти, и это подтолкнет Центробанк к повышению ставки в ближайший период. Пока проблемы рынка труда не решены, рост доходов населения стимулирует импорт, а девальвация рубля делает этот импорт дорогим. Пока значительная часть экономики "кормится" за счет бюджета, а бюджетный дефицит остается высоким, влияние проинфляционных факторов будет оставаться сильным.
Кредитный "запой", который наблюдался в августе, тоже внес свой вклад в раскрутку инфляционных процессов и ожидаемое повышение ставки в ближайшие месяцы.
Все это означает одно: будет расти стоимость обслуживания старых долгов и подорожают новые кредиты. К примеру, ставки по ипотеке по рыночным займам (не льготной ипотеке) уже повысились на 1,5-2%, а средняя ставка по ипотеке, следовательно, достигла 14%. При повышении ключевой ставки ЦБ, например еще на 1%, ипотека также может подорожать на 0,5-1%.
Если исходить из среднесрочных перспектив, то кредитный бум пойдет на убыль, потому что Центробанк принимает для этого все соответствующие меры, но на горизонте нескольких месяцев наверняка будет большой спрос на ипотечные кредиты по "старым" ставкам.
Будет спрос на льготную ипотеку (на новостройки), и доля ее в общем портфеле будет расти, в то время как повышение ставок по рыночным программам охладит интерес к предложениям на рынке вторичной недвижимости. Среди участников российского рынка есть оценки, что доля льготных программ в общем объеме выдачи ипотеки в IV кв. 2023 г. достигнет 60%, в то время как спрос на вторичное жилье может упасть на 25%.
Пока известно, что правительство продлило льготную ипотеку до 1 июля 2024 г. и не планирует повышать ставки по ней после поднятия ставки ЦБ в августе (ставки по субсидированным программам варьируются на уровне 5-8%). Рассматривается вопрос увеличения первого взноса по льготной ипотеке до 20%. В то же время на фоне повышения процентной ставки ЦБ с 25 августа приостановлена программа "сельской ипотеки", ставка по которой составила 3%.
Главные риски мы видим в следующем году, когда рост экономики и доходов населения начнет тормозиться, а этому будут способствовать:
- инфляция с девальвацией,
- жесткая денежно-кредитная политика ЦБ,
- рост издержек бизнеса,
- снижение доходов федерального бюджета.
В последнем вообще кроются наибольшие риски для российской экономики и, соответственно, доходов россиян, потому что около 60% российской экономики так или иначе "кормится" из бюджета, а рост 2022-2023 гг. сильно обусловлен значительным дополнительным финансированием экономики из бюджета, что в российской среде теперь принято называть "бюджетным импульсом". А пока "восточное направление" в лице, главным образом, Китая и Индии не в состоянии обеспечить России прежнего объема нефтегазовых доходов, риски для бюджетной устойчивости РФ остаются высокими (особенно с учетом нарастания экономических проблем Китая и начала дефляционного процесса в Поднебесной).
Возвращаясь к кредитному рынку, по мере снижения доступности ипотечных кредитов в России и последующего сокращения спроса на жилье, возможно ценовое проседание на рынке недвижимости или по меньшей мере сильное замедление роста цен, что является отрицательным сигналом для девелоперов и строительной отрасли.
Пока рано говорить о каком-то кризисе на рынке недвижимости России, но с учетом того, сколько ипотечных кредитов набрали россияне за последние три года (с момента запуска льготной ипотеки в 2020 г. и расширения ее в 2022 г.), ожидаемого роста процентных ставок и других рисков, связанных с доходами в РФ, ситуация в перспективе нескольких лет может оказаться очень серьезной.
Следовательно, на горизонте нескольких месяцев будет активный спрос на первичную жилую недвижимость. Желание успеть "запрыгнуть в последний вагон" может побудить население не тянуть с ипотечным кредитом, и тот, кто откладывал приобретение квартиры на 2024 г., начнет выходить на сделки сейчас. Это в моменте может ускорить рост цен в секторе новостроек, который за 7 месяцев 2023 г. уже составил 15% (в четыре раза больше инфляции). Рост процентных ставок будет охлаждать спрос на жилье на вторичном рынке, потому что на нем не действуют госпрограммы льготной ипотеки. В общем, долгосрочные перспективы остаются отрицательными. С учетом экономических перспектив в следующем году можно с высокой долей вероятности говорить о том, что текущий кредитный "запой" для многих россиян закончится слезами.