Эффект смирения. Почему рубль не обвалился в день введения американских санкций
Новый пакет американских санкций в отношении России, введенный в действие в понедельник, 27 августа, продолжает оказывать давление на российский рубль. Собственно, весь август стал тяжелым для рубля - ускорившееся ухудшение отношений России с Западом заставило рубль многократно обновить двухлетние минимумы по доллару и полугодичные - по евро.
Последние недели давление на рубль оказывают новые санкции США. 8 августа о них объявили, 22 августа их, по первоначальным заявлениям, должны были ввести. И утром 23 августа рубль начал с падения, продолжив тренд, начатый днем ранее - в день ожидаемого введения новых санкций. Тогда курс рубля обновил свой минимум с 5 апреля 2016 года: за доллар давали более 69 рублей. А евро достиг 79,77 рубля - впервые с 11 апреля текущего года.
Психология рынка
Однако затем произошла определенная коррекция, так как санкции немного "притормозили". В целом же за прошедшие 7 месяцев этого года реальный эффективный курс рубля снизился на 4%. При этом к доллару курс рубля уменьшился на 6,8%, к евро - на 4,5%. И это очень серьезное падение на фоне относительной стабильности, казалось, достигнутой в последние годы.
Но почему рубль не обрушился, когда санкции действительно вступили в силу? Собственно, так обычно и происходит. О санкциях сообщается - и валюта (в данном случае - российский рубль) дешевеет. Далее цена немного отыгрывает назад и остается относительно стабильной. Затем ограничения вступают в силу - и диапазон консолидации смещается, еще на два-три рубля ухудшая положение российской валюты, после чего остается таким до объявления следующих санкций.
"Сегодня нет ни одной причины для радикального снижения рубля. Рубль уже снизился, когда стало известно о вводимых санкциях, дополнительно он упал, когда были опубликованы все подробностей этих санкций, - сказал в комментарии для "ДС" старший аналитик финансовой компании "Альпари" Вадим Иосуб. - Иными словами, как говорят на рынке, санкции "уже в цене". Сегодняшний день, день введения санкций, не принес никакой новой информации, ничего, что не было бы известно ранее, не произошло. Поэтому и причин для реакции рубля не было".
Это известный парадокс валютных и фондовых рынков: они реагируют не на само событие, а на новость о нем. И если новость опережает событие - именно она в глазах участников торгов замещает само его. Когда, наконец, событие случается, - участники рынка с ним уже смирились (заранее). Так что нынешняя относительная стабильность рубля - это "эффект смирения".
Чем "прижали" Москву и чем "прижмут" еще
На этот раз причина введения Соединенными Штатами новых ограничительных мер в отношении России - отравление в британском Солсбери бывшего сотрудника ГРУ Сергея Скрипаля. На Западе продолжают полагать, что Москва причастна к резонансному инциденту. Санкции были инициированы администрацией президента США Дональда Трампа, распоряжение об их введении было размещено в Федеральном регистре и официально опубликовано в минувшие выходные. Новые ограничения предполагают запрет на любую американскую помощь России, "кроме срочной гуманитарной", а также поставки сельскохозяйственных товаров и продуктов питания.
Наиболее болезненным, однако, окажется запрет Вашингтона поставлять России продукцию двойного назначения - то есть такую, которая может быть использована как в гражданских, так и военных целях. Исключение оставлено пока только для товаров, необходимых для сотрудничества в космосе и продукции, предназначенной для обеспечения безопасности полетов гражданской авиации.
Наконец, это серьезный удар по финансовой сфере, так как санкции также запрещают американским компаниям предоставлять "любые кредиты и другую финансовую поддержку" России.
Однако это, вероятнее всего, не последний пакет ограничительных мер в этом году. Еще через 90 дней, когда Сенат вернется с каникул, США решат, вводить или нет второй пакет санкций, - в зависимости от поведения Москвы. В Сенате уже находится соответствующий законопроект. Так что если "поведение" России не улучшится, то еще более жесткие санкции против Москвы могут быть введены в ноябре этого года.
А поведение не улучшится. Почти все значимые персоны в российском руководстве уже заявили, что "не будут менять политику в угоду Западу", так что россиянам вновь, как в 2014-м, придется "привыкать жить под санкциями".
Новые санкции, готовящиеся США, предполагают ограничения для ряда крупнейших российских банков, а также запрет на операции с госдолгом России. Также конгресс ожидает законопроект о принятии ограничительных мер против участников строительства газопровода "Северный поток-2". Однако тут прогнозы делать пока не приходится, так как слишком многое зависит от позиции европейцев - а многие из них заявляют о готовности участвовать в данном проекте "несмотря ни на что".
В любом случае многие эксперты уже сейчас предсказывают, что российская валюта из-за новых санкций вполне может обвалиться до 80 рублей за доллар. По другому сценарию ("оптимистичному"), российская валюта достигнет значений 71 рубля за доллар и 80 за евро. Это будет хорошо для предприятий-экспортеров, но очень плохо для рядовых россиян - их уровень жизни упадет пропорционально падению покупательной способности рубля.
Москва ищет рецепт
Российские власти сейчас рассматривают самые разные варианты того, как им уменьшить проблемы, которые появляются из-за американских санкций. Отсюда, в частности, - заметный рост золотовалютных резервов страны в июле. Хотя это не такая уж и новость: последнее десятилетие Москва стабильно наращивала свои запасы золота. С 457 тонн в 2008 г. к июлю 2018 г. эта цифра составила 1944 тонн, так что по размеру золотого резерва Россия вышла на 5 место в мире, опередив Китай. На долю России теперь приходится 17% мировых запасов золота.
Вообще в Кремле это очень популярная позиция: раз доллар используется как оружие против России, то золото становится идеальной инвестицией, поскольку его выпуск (точнее, добыча) не зависит от какой-то одной страны. Хотя и это не идеальный вариант: только в нынешнем году драгоценный металл уже потерял почти 9% своей стоимости по отношению к доллару. Рынок золота действительно бывает еще более непредсказуемым, чем рынки валют.
Еще один вектор для России - провести дедолларизацию экономики, в чем (теоретически) могли бы помочь БРИКС и ШОС. В России среди аналитиков популярна версия, гласящая, что действия США подталкивают мир к дедолларизации, так как развивающиеся экономики боятся повторения кризиса 2008-2009 гг. А одна из возможностей его избежать - отказаться от доллара и перейти на расчет в национальных валютах.
Отсюда вытекает и стремление России сделать свой рубль резервной валютой на постсоветском пространстве и в рамках БРИКС. Однако для этого РФ требуется два условия - низкая инфляция и относительная стабильность при прогнозируемости курса. А с этим у Москвы проблемы.
В числе других инициатив - выпуск неких производных финансовых инструментов на основе рубля. Таких, например, как так называемые специальные права заимствования - синтетическая валюта, которую придумывают центральные банки разных стран.
Некоторые финансисты в России полагают, что если будет сделана такая единица в рамках ШОС и в рамках БРИКС, то это позволит снять зависимость от доллара, поскольку такая единая "как бы валюта" будет обеспечена экономическими, трудовыми, энергетическими, сырьевыми и прочими ресурсами и мощностями этих стран. А доллар в этой ситуации останется лишь национальной валютой США.
Впрочем, таких экономических фантазий за последние два десятка лет (а особенно - после 2014 г.) в России было озвучено очень много. В реальности же до конца нынешнего года российскую национальную валюту сможет поддержать разве что дорожающая нефть и период налоговых платежей, когда российские компании продают валютную выручку, чтобы заплатить налоги. Но если цены на нефть стабилизируются или пойдут вниз - российскому рублю будет печально.
